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【阜成门外】美联储强势“放鹰”,美企盈利能力再承压

海田1
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   (宋亚芬)继美联储会议纪要强势“放鹰”后,美联储多位官员的表态继续将“鹰歌”嘹亮进行到底。而市场也因此受到巨大冲击。
  美联储强势“放鹰”打击降息预期
  5月22日,美联储公布联邦公开市场委员会(FOMC)4月30日至5月1日的会议纪要。会议纪要显示,因一季度通胀数据不佳,美联储官员预计需要观望比之前预期更多的时间,才会对通胀降至目标更有信心,暗示他们不急于降息、高利率会保持更久。多名官员还表达了一旦通胀重燃就进一步加息的意愿。
  中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长、国家发展与战略研究院研究员王晋斌在接受中新经纬采访时表示:“美联储‘放鹰’主要原因还是它现在的通胀韧性太足了。由于美国现在的经济增速还在它的潜在产出水平之上运行,所以控制通胀的难度很大,尤其是住房服务及核心服务的价格,其实对整个住房的支撑韧性非常强。”
  数据显示,4月份,美国CPI(消费价格指数)同环比虽然较3月略有下降,但占CPI比重约三分之一的住房分项于4月环比上涨0.4%,连续三个月维持不变。
  中信证券首席经济学家明明则认为,美联储强势“放鹰”,可能还有进行预期管理的因素。此前美国CPI通胀数据边际向好后,市场对于降息预期又再次过度乐观。
  今年以来,伴随美国每月通胀及就业数据的变化,对于美联储何时降息以及降息的次数预期也一直在变动,但总体上而言,预期降息的次数变得越来越少,幅度也越来越小。
  王晋斌认为,最主要的原因除了住房以及其他核心服务价格因素,还与全球地缘政治变化以及贸易摩擦不断增加有关,包括全球供应链也处在调整过程之中,这些都会从中长期推高美国的通胀压力。
  在此情况下,高盛首席执行官戴维·所罗门甚至预计美联储今年不会降息。明明认为,考虑到降息前美联储往往需要半年左右的窗口期观察数据是否持续恶化,当前2024年1季度GDP数据显示美国消费与投资还具有一定韧性,住宅投资在一季度大幅反弹,美国通胀缓解预计或偏缓慢。因而年内存在美联储不降息的可能性,若降息,年内降息幅度或不超过25基点。
  不过,明明强调,整体而言,美联储货币政策预计仍将相机抉择,近期美国通胀数据边际转好并且美国就业市场有所走弱,因而未来美联储降息时点仍待观察,但再度加息的概率仍较低。
  美联储降息可能性下降如何影响全球经济?
  此次美联储“放鹰”后,市场受到极大冲击。美股三大指数集体收跌,金属期货、原油价格也大幅下跌。若美联储年内降息可能继续走低甚至不降息,对于全球经济及市场会有哪些影响?
  王晋斌表示,美联储每一次讲话不管是“放鹰”还是“放鸽”其实对市场都会有一点影响,但是现在市场韧性整体还是比较足的,所以市场虽然会有所波动,但是经过一段时间的消化之后,应该基本都能够趋近平稳。因为市场毕竟是信息敏感型的,所以是否能够形成持续的冲击,还需要通过未来的数据才能得出结论。
  明明则预计,美联储降息概率走低将导致美股承压,高利率持续对于企业盈利能力以及股价将产生负面影响。美联储短期降息无望预计对于其他国家降息也存在一定桎梏,因而或会影响全球经济增长预期,进而或对原油价格构成下跌压力。对于中国而言,美联储不降息会在一定程度上限制中国央行降息的政策空间。
  不过,观察2008年以来几次欧美货币政策周期分化的阶段,不难发现欧央行往往宽货币周期的开始时点更早,而中国央行在欧央行降息后同步、略滞后实施宽货币工具的情况也不罕见。而从欧洲央行官员的最近表态来看,欧洲下个月或将开启降息,幅度为25个基点。
  明明表示,倘若6月欧央行提前于美联储降息,中国央行在美联储降息落地前外部政策环境或进一步改善。
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责任编辑:张芷菡
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