제너럴모터스 (GeneralMotors) 는 여전히 좋은 이윤을 창출하고 있다. 다만 이런 이윤은 투자자들이 가장 주목하는 전기차나 잠재적인 자율주행차 분야에서 나오는 것이 아니다.
제너럴모터스 (GM) 가 화요일에 발표한 3분기 실적은 예상보다 좋았다.팩트셋에 따르면 이 회사의 당기순이익은 약 31억 달러로 매우 강세를 보였던 전년 동기 대비 7% 감소했지만 애널리스트들의 평균 예상치인 25억 달러를 웃돌았다.
전미자동차노동자연합회 (UnitedAutoWorkers, UAW) 의 지속적인 파업이 이 회사의 영업이익에 약 2억 달러의 충격을 주었음에도 불구하고 순이익은 애널리스트들의 예상을 웃돌았다.이 회사는 4분기에도 6억 달러의 지출이 발생할 것으로 예상된다.제너럴모터스 (GM) 의 실적 발표 이후 UAW는 미국 텍사스주에 있는 이 회사의 한 공장 노동자들에게 파업을 요구했다.전체 파업 운동에서 UAW는 디트로이트 자동차 제조업체의 강력한 재무 실적과 연결시킬 것을 분명히 요구했다.
제너럴모터스 (GM) 가 2020년 코로나 봉쇄 이후 기록적인 이익을 발표한 것은 자동차 공급 물량이 제한된 상황에서 미국 소비자들이 고가로 차를 구입한 덕분이다.오랫동안 월가는 이 고도의 주기적인 산업에서 제품 공급이 개선되고 자동차 대출 금리가 높아짐에 따라 제조업체들이 인건비가 상승하는 동시에 할인을 해야 할 것이며, 업무는 정상화되고 심지어 나빠질 것이라고 주장해 왔다.
제너럴모터스 (GM) 의 데이터는 정상화 조짐을 보이고 있다. 1년 전에 비해 제너럴모터스 (GM) 가 판매한 차량의 전체 이익률이 하락하면서 중고차 가치의 하락이 임대 부문에 타격을 주고 있다.그러나 강력한 가격 책정 능력과 제한된 할인, 공급 문제 완화에 따른 생산량 증가가 이러한 영향을 상쇄했다.제너럴모터스 (GM) 의 3분기 수입은 사실상 전년 동기 대비 약 5% 증가해 같은 기간 최고치를 기록했다.
이윤 하락의 원인은 원가 상승이지 파업 때문만은 아니다.제너럴모터스 (GM) 가 제시한 이유 중 하나는 전기차 생산량 증가다.투자자들은 이 신기술의 발전 전망과 테슬라 (Tesla) 와 디트로이트의 전통적인 자동차 제조업체 간의 막대한 비용 격차를 고려할 때 특히 민감하다.
포드모터 (FordMotor) 와 달리 제너럴모터스 (GM) 는 전기차 사업을 분할하지 않았기 때문에 투자자들은 그 손실이 얼마나 심각한지 잘 모른다.그러나 이 회사는 우려스러운 신호를 보내고 있다.화요일, 이 회사는 전기 자동차 생산 목표를 포기하고 성장 계획을 늦추고 있다고 밝혔다.이 회사는 생산 플랫폼의 수익성을 높이기 위해 엔지니어링 변화를 통합할 시간을 갖기를 희망합니다.제너럴모터스 (GM) 는 또 생산 과잉의 위험을 제한해야 하는데, 이런 과잉은 테슬라를 따라 가격 인하 노선을 걷게 할 수 있다.
현재 GM은 2025년에도 전기차의 영업이익률을 중위권으로 낮춘다는 목표를 고수하고 있다.이 회사는 지난해 11월 고무적이지 않은 이 목표를 제시한 뒤 테슬라가 큰 폭으로 가격을 내리기 시작했다.그때부터 리튬 원가의 하락이 큰 호재가 되었고, 제너럴모터스 (GM) 도 오랫동안 배척해 온 원가가 낮은 리튬인산철 배터리 재료를 받아들이기 시작했다.향후 몇 년 내에 전기 자동차 마진율 경쟁이 어떻게 전개될 것인가가 GM의 이윤에 미치는 영향은 UAW와의 어떤 합의보다 클 것이다.
GM의 적자가 심각한 또 다른 기술은 자사가 지배하는 크루즈 사업을 통해 출시한 자율주행 택시다.샌프란시스코 베이 지역에 본사를 둔 크루즈는 당기 운영손실이 7억3200만달러로 전년 동기의 4억9700만달러에 비해 확대된 반면 수입은 미미했다.화요일에도 크루즈는 캘리포니아 자동차 관리국 (California DepartmentofMotorVehicles) 이 크루즈의 자율주행 허가를 중단한 채 순조롭지 못한 하루를 보냈다.테슬라와 마찬가지로 제너럴모터스 (GM) 도 규제 기관과 맞붙어 자율주행 기술이 공공도로에서 안전하다는 것을 증명하려 하고 있다.
화요일에 다시 2% 하락한 후, 제너럴모터스 (GM) 의 주식 수익률은 4배를 약간 웃돌았고, 파산 재편 후 어느 시기보다도 거의 낮았다.이 회사가 계속 좋은 실적을 내고 있고 투자자들이 테슬라의 자율주행 노력에 대해 상대적으로 긍정적으로 보고 있다는 점을 감안하면 제너럴모터스 (GM) 에 다소 불공평한 것으로 보인다.
GM이 UAW와 합의할 경우 투자자 인기는 다소 호전될 수 있다.그러나 제너럴모터스 (GM) 의 주식이 지속적인 상승을 얻으려면 투자자들에게 신기술에 대한 우위를 믿게 해야 한다.전기차 출시 속도 둔화는 GM의 내년 이익을 증가시킬 수 있지만 자동차 업계 선두주자로서의 입지를 약화시킬 수 있다.