通用汽车公司(GeneralMotors)仍在创造良好的利润，只是这些利润并非来自投资者最为关注的电动汽车或潜在的自动驾驶汽车领域。

    通用汽车周二公布的第三财季业绩好于预期。FactSet的数据显示，该公司当期净利润约为31亿美元，与表现非常强劲的上年同期相比下降7%，但高于分析师平均预期的25亿美元。

    尽管全美汽车工人联合会(UnitedAutoWorkers，简称UAW)的持续罢工对该公司的营业利润造成了约2亿美元的冲击，但其净利润仍高于分析师预期。预计该公司第四财季还将产生6亿美元支出。通用汽车公布业绩后，UAW要求该公司位于美国得克萨斯州的一家工厂的工人罢工。在整个罢工运动中，UAW明确把其要求与这家底特律汽车制造商强劲的财务业绩联系在一起。

    通用汽车公司在2020年的疫情封控后公布了创纪录的利润，得益于在汽车供应数量受限的情况下，美国消费者高价购车。长期以来，华尔街一直认为，在这个高度周期性的行业中，随着产品供应的改善以及汽车贷款利率的提高，制造商将不得不在劳动力成本上升的同时打折扣，业务将趋于正常化，甚至变糟。

    通用汽车的数据显示出正常化的迹象：与一年前相比，通用汽车出售的车辆总体利润率下降，同时二手车价值的下跌打击了其租赁部门。但强劲的定价能力和有限的折扣，以及随着供应问题的缓解而带来的产量增加，抵消了这些影响。通用汽车第三财季收入实际上同比增长约5%，创下同期最高纪录。

    利润下降的原因是成本上升，并不仅仅是因为罢工。通用汽车给出的原因之一是电动汽车产量的增加。考虑到这一新技术的发展前景，以及特斯拉(Tesla)与底特律传统汽车制造商之间巨大的成本差距，投资者对这一点尤为敏感。

    与福特汽车公司(FordMotor)不同，通用汽车没有将电动汽车业务拆分出来，因此投资者并不清楚其亏损有多严重。但该公司正在发出令人担忧的信号。周二，该公司放弃了电动汽车生产目标，并表示正在减缓其增长计划。该公司希望有时间整合工程方面的变革，以提高其生产平台的盈利能力。通用汽车还需要限制生产过剩的风险，这种过剩可能会迫使它追随特斯拉走降价路线。

    目前，通用汽车仍坚持在2025年实现电动汽车的营业利润率达到低至中个位数的目标。该公司去年11月提出这一并不令人振奋的目标，之后特斯拉开始大幅降价。从那时起，锂成本的下降成了一大利好，并且通用汽车现在也开始接纳其长期以来一直排斥的成本较低的磷酸铁锂电池材料。在未来几年内，电动汽车利润率竞赛将如何开展对于通用汽车利润的影响将超过它与UAW之间达成的任何协议。

    通用汽车亏损严重的另一项技术是通过其控股的Cruise业务推出的自动驾驶出租车。总部位于旧金山湾区的Cruise当季运营亏损7.32亿美元，较上年同期的4.97亿美元扩大，而收入微乎其微。周二，Cruise也度过了不太顺利的一天，此前加州机动车管理局(CaliforniaDepartmentofMotorVehicles)暂停了Cruise的自动驾驶许可。与特斯拉一样，通用汽车也在与监管机构交锋，试图证明其无人驾驶技术在公共道路上是安全的。

    周二再次下跌2%后，通用汽车的股票市盈率略高于四倍，几乎低于其破产重组后的任何时期。考虑到该公司继续取得良好业绩，并且投资者对特斯拉的自动驾驶努力持相对看好的态度，这似乎对通用汽车有点不公平。

    如果通用汽车与UAW达成协议时，投资者人气可能会有所好转。不过，通用汽车的股票要想获得持久上涨，该公司还需要让投资者相信它在新技术方面的优势。推出电动汽车的速度放缓可能会令通用汽车明年的利润有所增长，但会削弱该公司作为汽车行业领军者的地位。