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美国实际GDP增速2.5%的背后:财政支出是马歇尔计划的四倍

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2023年,美国实际GDP增速为2.5%,主要依靠美国非常规、不可持续的经济刺激措施所推动。为了推动经济增长,疫情以来,美国推出史无前例的经济刺激措施。
其中,美国在此期间财政支出规模约占美国2023年GDP的20%,远超马歇尔计划。美国马歇尔计划相关财政支出只占美国1947年GDP的5%。
马歇尔计划,官方名称为欧洲复兴计划,是第二次世界大战结束后,美国对被战争破坏的西欧各国进行经济援助、协助重建的计划,对欧洲国家的发展和世界政治格局产生了深远的影响。
该计划于1947年7月正式启动,并整整持续了4个财政年度之久。当该计划临近结束时,西欧绝大多数参与国的国民经济都已经恢复到了战前水平。在接下来的20余年时间里,整个西欧经历了前所未有的高速发展时期,社会经济呈现出一派繁荣景象。
美联储和美国政府在疫情期间推出了约8万亿美元规模的货币和财政经济刺激措施,强力推动美国居民消费支出和美国经济增长。其中,美国政府疫情期间的“撒钱”政策,为美国民众创造了超过2万亿美元的超额储蓄,对促进美国居民消费至关重要。
受益于美国的经济刺激措施,美国近年股票和房地产市场持续火爆,美国股票市值和房地产价值创出历史新高。其中,美国股票总市值超过51万亿美元,全球占比超过48%。使得美国家庭财富创出历史新高,并从中带动消费和整体经济增长。
美国实际GDP能够实现2.5%的增速、美国股票市值和房地产价值能够创出历史新高的最大动力是美国激进的经济刺激措施。随着这些经济刺激措施影响力的逐渐消退,美国消费支出增速将会下降,美国未来经济增速将会出现明显下降。
美国居民储蓄率从2020年的将近35%急剧下降至目前的3%,仅略高于2008年金融危机期间。从中反映美国已经出现明显的过剩储蓄的枯竭,美国政府的新冠疫情补贴等让美国家庭积累了2万多亿美元,现在这笔钱已经快要用完,导致了美国储蓄率急跌。
同时,这也导致了美国消费者支出增速出现明显的下降。2023年,美国消费者支出增速为2.2%,而在2022年和2021年,这一数字分别为2.5%和8.4%。此外,美国信用卡违约率上升至30年以来的新高,从中反映了美国未来的消费支出将不容乐观。
国际货币经济组织(IMF)和经济合作与发展组织(OECD)均把美国2024年实际GDP增速大幅下调至1.5%。
近期,美国PMI等关键经济数据低于市场预期,在一定程度上预示着美国经济增长动能下降,美国未来的GDP增速将会出现明显的下降。美国4月份制造业PMI跌破荣枯线,初值为49.9,远低于预期值52及3月前值的51.9,为2023年12月以来的最低水平。
服务业PMI初值录得50.9,明显逊于预期值52及3月前值的51.7,创下五个月新低。此外,美国房屋销售数据也创出一年多新低。
2023年,虽然由于美元升值和美国通胀高企,以美元计价的中美名义GDP差距扩大。但排除通胀和汇率的因素后,根据2022年的中美两国实际GDP,按照2023年实际GDP增长率计算,2023年,美国实际GDP约为22.4万亿美元,中国实际GDP为17.7万亿美元,相当于美国的79%,高于2021年的76%。
据OECD等机构的预计,随着美国GDP增速的下降,2024年,中国实际GDP增速将超过美国的3倍,与2019-2023年的2.5倍相比,优势将进一步扩大,中美实际GDP的差距将会持续收窄。
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