4年に1度のソフトウェアアップデート（「半減」という）がやってきました。
データによると、北京時間2024年4月20日8時09分、ビットコインはブロック高さ84000で4回目の半減に成功し、ビットコインネットワークの掘削奨励金は6.25 BTCから3.125 BTCに半減し、前回の半減は2020年5月11日に発生した。
ビットコインの半減が完了すると、ビットコインの価格は小幅に上昇し、現在は63914ドル/枚を報告している。
ビットコイン市場の供給量は4月下旬から大幅に削減され、ビットコインの半減前の価格（約6万4000ドル/個）から計算すると、鉱山業界全体の今後1年間の損失は100億ドルを超える。
収益が下がる？鉱山商人たちは貨幣を蓄えるのに忙しい
ビットコインの半減とは？ビットコインの半減は、ビットコイン取引の奨励金を半減する約4年に1度発生する事件であることが分かった。新ビットコインの生産速度を減らすことで、ビットコインに半減した経済モデルはデフレの属性を導入した。半減イベントは、ビットコイン設計の重要な特徴であり、その希少性、価値保持、およびデジタル通貨としての長期的な持続可能性を確保する。ビットコインプロトコルの設計によると、半減イベントは約210000ブロックごとに採掘された後に発生し、この時間間隔は約4年であるため、次のビットコイン半減の時間は固定された時点ではなく、ブロック高さの蓄積に依存することになる。
ビットコインの日本生産量は半減する前にそれぞれ異なるが、ブロック奨励システムを中心に10分ごとに平均6.25ビットコインが生産されていることが分かった。これまでのブロック奨励金によると、これは1日に約900個のビットコインを生産することに相当する。しかし、半減イベントが発生すると、この数字は約1日あたり約450個産出されるようになる。
ビットコインが過去1年間の成長の勢いを続けることができず、半減前の価格（6万ドルから6.5万ドルに1枚）の揺れを維持すれば、鉱山業界全体が今後1年間で約100億ドル以上の収入を失うことになるだろう。
（ビットコイン半減スケジュール。ソース/Coinwarz）
半減後に発生する可能性のある損失については、鉱業者たちは半減前に手にしたビットコインを売ることを急いでいなかった。彼らはビットコインの価値が半減後に上昇することを望んでおり、それによって生産量の低下による損失を相殺するために価格の上位でより多くのビットコインを販売することを望んでいた。
暗号化通貨研究機関のThe Miner Magによると、掘削奨励金が半減する数日前に、マラソンデジタルホールディングス（Marathon Digital Holdings）、クリーンスパーク（CleanSpark）、Bitfarmsなどの上場鉱山が約28億ドル相当のビットコインを買い占めていたという。クリーンスパークは3月末までに5000枚以上のビットコインを保有し、前年同期比2400%増加した。マラソンのデジタル・ホールディングスは50%から17300枚のビットコインを保有し、Bitfarmsも50%増加した。
クリーンスパークのマシュー・シュルツ執行会長は「ビットコインが切り上げられることを期待しており、奨励金が半減する問題を解決するだろう」と述べた。
一方、鉱山業者らが期待している貨幣価格の高騰について、LMAXグループの市場戦略士ジョエル・クルーガー氏は声明で、「すでに知られていることはすべて価格に換算されている」と述べた。「とはいえ、半減事件でビットコインを購入しようとした人はすでにそうしており、半減後の短期的には投げ売りの反応が見られる可能性がある」と述べた。
正式に半減し、鉱業者は内巻きを加速する
ビットコイン生産データ統計サイトCoinwarzの追跡によると、北京時間2024年4月20日8時09分、ビットコインはブロック高さ84000で4回目の半減に成功し、ビットコインネットワークの掘削奨励金は6.25 BTCから3.125 BTCに半減し、前回の半減は2020年5月11日に発生した。
一定時間内に産出されるビットコインには上限があるため、言い換えれば、鉱山業者が持つ計算力が多ければ多いほど、奨励を受ける割合が大きくなることが分かった。マラソン・デジタル・ホールディングス、クリーン・スパークス、その他の鉱山業者は、超高速コンピュータを使用して数学的難題を解決することで、固定ビットコインの奨励金を争っている。彼らは今年、新たな設備に投資し、収益低下の影響を緩和しようと小規模な競争相手を買収しようとしている。
米マラソン・デジタル・ホールディングスは2024年1月16日、2つのビットコイン鉱山の買収を発表した。運営容量は合計390メガワット。この2つのサイトの所有権を取得したが、別のカナダ鉱山会社Hut 8 Miningは事業者を続けている。2024年1月30日、マラソン・デジタル・ホールディングスの子会社は、これらのサイトの運営者としてのHut 8 Miningを終了し、運営責任をマラソン・デジタル・ホールディングスに移管することで合意した。マラソン・デジタル・ホールディングスのフレッド・ティール会長兼最高経営責任者（Fred Thiel）はこれについて、「グランベリーとコルニの工場を自ら運営することで、これらの資産を持つ運営と経済効果を十分に認識することができるだろう」と述べた。
2024年4月2日、マラソン・デジタル・ホールディングスは公式サイトで、風力発電場（Wind Farm）に隣接する200メガワットビットコイン掘削データセンターの買収を発表した。フレッドディール氏は「今回の買収が完了するにつれて、当社の運営の影響力はさらに大きくなり、同サイトの生産コストを下げる機会があり、さらに100メガワットの生産能力を増やすことができる」と述べた。しかし、市場投資家は最近、ビットコイン価格が上昇し続けて鉱山業者の産出低下の損失を埋めることができるかどうかは期待できず、モルガン・チェースは4月10日の報告書でマラソン・デジタル・ホールディングスに「保有削減」の格付けを与えた。データでは、マラソン・デジタル・ホールディングスの株価は年初から28%以上下落した。
クリーンスパークは2024年2月27日、ミシシッピ州のビットコイン掘削データセンター3カ所の買収を発表した。「私たちは最新の拡張を通じてミシシッピ州で運用を開始できることを喜んでいます。私たちはできるだけ早く多くの計算力を増やすために努力しています」と最高経営責任者のザック・ブラドフォード（Zach Bradford）氏は述べた。「新しい州への拡張は当社にとって重要なマイルストーンであり、私たちが参加するコミュニティとの協力を期待しています。ビットコイン鉱山業者のグリッドサービス能力を最大限に発揮することで、雇用を創出し経済成長を促進し、双方に利益をもたらすことを目標としています」記者は、クリーン火花の株価もこの1カ月で15%を超えたことを明らかにした。
ビットコインの半減が鉱山業者の予想収益に与える影響は、最近では複数の鉱山業者の株価表現にも影響を及ぼしている。RiotPlatformsとHIVE Digital Technologiesの2つの鉱山業者の過去1カ月の株価はそれぞれ26.37%、15.58%下落した。Hut 8 Miningの株価は年初から36.11%下落した。
Coin Sharesデジタル資産アナリストのマシュー・ギメル氏は、「これは鉱山業者が生産量に大きな打撃を受ける前にできるだけ多くの収入を搾取する最後の努力だ」とし、「収入が一夜にして全面的に減少するにつれて、各鉱山業者の戦略的反応と彼らがどのように適応するかによって、誰がリードし、誰が遅れているかが決まる可能性が高い」と述べた。
電力コストが高騰し、科学技術大手が1位に浮上
過去を振り返ると、ビットコインの価値は以前の半減のたびに最高値に達し、掘削奨励金の周期的な低下と経営コストの増加を緩和するのに役立つ。しかし、この業界の成功空間はますます小さくなっており、鉱業者はより小さなリターンを得るためにより多くの資金を費やし続ける必要があり、同時に鉱業者は現在、新興かつ財力の強い人工知能業界からの電力競争に直面している。
The Miner Magによると、米国に上場している鉱山業者は同業界の代表だが、彼らは同業界の計算力の20%程度しか占めておらず、残りの民間鉱山業者は半減後にさらに脆弱になる可能性がある。上場企業より株式販売で資金を調達することができ、民間鉱山業者は通常債務融資やリスク資本を利用して自分の需要を満たすしかないからだ。次の数ヶ月では、上場鉱山業者がキャッシュフローを回転させるために株式を売却する可能性がある潜在的な動きに対して、市場トレーダーが鉱山業界に普遍的に賭けている株式は下落するだろう。金融分析と技術会社S 3パートナーズLLCの推定によると、4月11日現在、暗号化された鉱業株15株の空頭権益総額は20億ドル近くに達している。
（ソース/S 3 Partners LLC）
現在の暗号化通貨市場は数年前と大きな違いがあり、過去にはほとんどの掘削活動が世界各地に分散していたが、近年になって掘削活動の大部分が米国に移転し、米国本土の電力競争が激化していることが分かった。
テキサス州オースティンに本社を置くCore Scientificビットコイン上場企業のアダム・サリバン最高経営責任者（Adam Sullivan）は、「米国のエネルギーは極めて限られている」とし、「現在、鉱山業者は世界最大の科学技術会社と競争しており、これらの科学技術会社はデータセンターのスペースを探しているが、これらのデータセンターも高いエネルギー消費特性を持っている」と話した。
新興の人工知能業界は大量の資本を誘致しており、これにより鉱山労働者が公共事業会社から優遇された電気価格を得ることが難しくなっている。アマゾンはデータセンターに1500億ドル近くを費やすと発表したが、ブラックストーングループは250億ドルのデータセンター帝国を構築している。グーグルやマイクロソフトも多額の投資を行っている。
ビットコイン機会基金（Bitcoin Opportunity Fund）共同管理パートナーのデイビッド・フューリー（David Foley）氏はこれまで、「人工知能業界はビットコイン鉱山業者が昨年支払った電気料金の3～4倍を支払いたいと考えており、このような状況は世界的に発生している」と述べてきた。同基金は公共と民間鉱山業者の両方に投資していることが分かった。
大手科学技術会社の安定した収入源を考慮すると、科学技術大手は公共事業会社から電力を得る上でも優位性があり、暗号化通貨の掘削収入はビットコイン価格の下落に伴って変動している。暗号化通貨マイニングサービスプロバイダのSunny Digitalのタラス・クーリック最高経営責任者（Taras Kulyk）は、「科学技術会社の強力な収益を考慮すると、公共事業会社は科学技術会社がより信頼性の高い買い手だと考えている」と述べた。
競合が存在するため、既存のプロトコルが期限切れになると、低コスト電力契約の更新が難しくなる可能性があります。上場ビットコイン鉱山のStronghold Digital Miningのグレッグ・バード最高経営責任者は、大手ビットコイン鉱山はエネルギー価格をロックすることが多く、通常は数年ロックすると述べた。
