뱅크오브아메리카 증권 (BofA Securities) 은 지난주 인텔 주식의 목표가를 기존 주당 50달러에서 44달러로 하향 조정하는 한편 이 주식에 대한 중립 등급을 유지했다.
이번 목표가 조정에 앞서 인텔은 한 차례 사업을 다시 세분화했다. 이로 인해 회사 IDM (칩 설계에서 생산에 이르는 수직 일체화) 사업의 평가 방법이 달라졌다. 제품과 파운드리 서비스를 포함한다.
뱅크오브아메리카 증권의 보고서는 인텔의 미래는 이 칩 회사를 반도체 파운드리 공장으로 전환하고 업계의 다른 회사들과 경쟁하는 Pat Gelsinger CEO의 비전에 크게 달려 있다고 지적했다.
그러나 미국 은행 애널리스트들은 인텔의 현 상황에 대해 인텔 파운드리 사업이 외부 설계에서 약간의 성과를 거두었지만 여전히 이 회사의 내부 설계 팀에 크게 의존하고 있으며, 이러한 의존성은 IDM 사업의 평가를 각 부분을 개별적으로 평가하지 않고 종합 평가 방법으로 전환하도록 부추기고 있다고 논평했다.
이에 따라 미국 은행이 이번에 설정한 새 가격 목표는 예상 수익률의 23배로 기존 추정치의 26배보다 낮다.
인텔은 최근 파운드리 사업의 2023년 매출이 189억 달러였지만 영업손실은 70억 달러로 2022년 52억 달러의 손실보다 높다고 밝혔다.
긍정적 요인과 과제
목표가 인하에도 불구하고 미국 은행 분석가들은 인텔의 몇 가지 긍정적 인 요소를 강조했다.
우선 개인용 컴퓨터(PC) 판매는 여전히 인텔 매출의 50~60% 를 차지하고 있으며, 애널리스트들은 PC의 향후 판매가 주기적으로 증가할 것으로 예상한다고 강조했다.또한 Windows 10 업데이트에 따른 인공 지능 기능을 고려할 때 PC 판매량의 증가를 더욱 촉진 할 수 있습니다.
또한 인텔의 파운드리 사업의 규모와 수익성의 향상도 긍정적인 측면으로 여겨진다.
물론 이 보고서는 인텔이 직면한 도전을 언급했다. 예를 들어 고객 지출은 기존 CPU 칩이 아닌 가속 컴퓨팅 솔루션 (예: XPU) 으로 전환했다.
미국 은행 분석가 Vivek Arya는 인텔이 줄곧 따라잡으려 했고 최근 Gaudi3 가속기도 발표했지만 신제품이 당장 영향을 미치지 않을 것으로 예상된다고 말했다.Arya는 새로운 가속기에 대해"우리는 최초의 매력이 크지 않을 것으로 예상하며 시장 점유율은 1% 미만이 될 것"이라고 말했다.
또한 TSMC와 삼성과 같은 다른 선도적인 웨이퍼 파운드리 공장의 출현은 인텔에 경쟁 우려를 낳고 있으며, 이들은 각각 60~70억 달러의'칩 법안'보조금을 받고 있다.반면 인텔은'칩 법안'에서 미국 칩 생산을 촉진하기 위해 85억 달러의 보조금을 포함해 약 200억 달러의 보조금과 대출을 받았다.