中国は苦境に陥っている経済を刺激し、より多くのソブリン債を発行し、予算赤字目標を高めることに力を入れている。これは10年来、中国が両会の外で予算を修正するのは初めてだ。
国営新華社通信によると、中国の最高立法機関は火曜日に人民元1兆元（約1370億ドル）の国債を増発する計画を承認し、その半分は今年末までに使用し、残りの半分は来年に使用する。新華社通信によると、政策立案者によると、今回の債券発行は震災後の復旧・復興支援と防災・減災のための短所を補うためのものだという。
金利引き下げや住宅購入者の住宅ローンコスト削減などの一連の措置が発表された後、上述の最新の刺激策は、北京側がすべての疫病規制措置を解除した後に期待していた経済反発に力がないことを懸念していることを示している。
このような局面をもたらした一部の原因は、中国のより多くの地域の地方政府の債務負担が増え続け、不動産危機も緩和の兆しがほとんどないことだ。
ここ数週間の経済成長が安定しているように見えることに伴い、多くの経済学者は中国がこの措置を発表するタイミングに困惑しているが、彼らは新債発行が本質的に漸進的な措置だと考えており、これは企業や消費者の需要不足など、経済が長期的に直面している不利な要素を逆転させるには不十分だと述べている。
人民元1兆元の主権債が中国の国内総生産（GDP）に占める割合は1%未満だ。対照的に、中国が2008年の世界的な金融危機の間に打ち出した刺激計画は、当時のGDPの12%以上を占めていた。
マッコーリーグループ（Macquarie Group）首席中国経済学者の胡偉俊（Larry Hu）氏は、債務発生は局面を変えることはないと述べた。しかし、景気回復が依然として脆弱であることを考慮して、中国の全体的な政策的立場は依然として支持的であることが確認された。
一部の経済学者によると、この刺激策は中央政府がインフラプロジェクトに資金を提供する責任を負いたいという異例のシグナルを送っているが、過去数十年の大部分の間、この任務は地方政府が担ってきたという。
ウォールストリートジャーナル（The Wall Street Journal）が6月に報じたところによると、政策立案者は債務負担の重い地方政府を支援し、企業の信頼を高めるために約1兆元の特別国債を発行することを検討している。 中国政府の政策決定プロセスに近い関係者によると、この最高指導者から見れば、政策を切り詰めることは刺激策より優れているという。
しかし、今夏の深刻な洪水により数百万人が避難し、中国東北部、特に北京に隣接する河北省の財政はさらに緊張している。洪水被害は公衆の不満を引き起こした。

新華社通信によると、全国人民代表大会常務委員会が今週承認した計画によると、大部分の新債は最近の洪水災害後の再建を支援し、都市の排水システムを改善し、その他の自然災害を防ぐのに役立つという。
そのため、中国の公式財政赤字（地方政府が発行する特別債を除く）はGDPの3.8%に上昇し、政府が3月に設定した3%の上限を上回る。
マッコーリーの胡偉俊氏は、この新たな刺激策は中国が今年の残りの期間でインフラ投資の10%の成長を維持するのに役立つべきだと考えているが、経済学者が言う中国が切実に必要としている刺激のタイプ、つまり消費を刺激するために直接または間接的に家庭に支払いを移転することにはまだ達していない。
中国政府は先週、第3四半期の経済成長率が前年同期比4.9%増と予想を上回ったと発表した。エコノミストは、この結果は中国が今年5%前後の成長を実現することを確保するかもしれないが、中国政府が緊急により多くの救済措置を打ち出す見通しは暗くなっていると述べた。
中国が前回両会の外で予算を修正したのは2008年で、当時の中国当局者は、地方政府の融資、銀行ローン、住民の寄付金、その他のルートを通じて集めた人民元1兆元の資金を四川地震被災地の再建に使う計画だと述べた。同年後半、中国政府は総額5860億ドルの包括的な景気刺激計画を発表し、国内需要を刺激し、世界的な景気後退の回避を支援した。
凱投マクロ経済学者は顧客への報告書で、通常の予算サイクル以外で中央政府の財政計画を改訂することは珍しいため、最近の経済成長に明らかに懸念があることを表明した。
フランス興業銀行（SociétéGénérale）の首席アジア経済学者姚炜氏は、不動産バブルの崩壊は地方当局者が直面する資金不足を激化させ、長期にわたって地方政府は収入源として土地の譲渡に依存してきたと述べた。
彼女は、少なくとも、中国政府は地方政府が構造的財政規制に直面していることを意識している、この問題は非常に深刻だ。
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