3월 이후 미국 주식은 전반적으로 부진했고, 경제 데이터로 인한 금리 인하 예상 파동 및 스타 기술주의 약세는 투자자들의 자신감과 상승 모멘텀에 타격을 주었다.
앞으로 일주일간 시장은 여러가지 시련을 맞이하게 되는데 미국련방공화국의 최신 결의는 금리경로에 대한 시장의 재정가를 불러일으켜 위험선호에 진일보 영향을 미치게 되며 동시에 엔비디아가 GTC로 재차 시장의 신심을 폭발시킬수 있을지도 큰 초점이다.시장변동성지수 (VIX) 가 연초에 비해 낮은 수준으로 10% 이상 반등함에 따라 스타 대형주 추세 배후의 시장 변동성 위험은 충분한 중시를 불러일으켜야 한다.
6월 금리 인하 걱정 다시 일어난다
최근 인플레이션 수치가 발표됨에 따라 연준의 통화정책 전환은 다시 연기될 것으로 보인다.
휘발유와 주택원가의 상승으로 미국의 2월 소비자가격 (CPI) 은 안정적으로 상승하여 전월 대비 0.4% 상승하였는데 그중 휘발유가격은 3.8% 반등하여 주택임대료와 당월 상승폭의 60% 이상을 기여하였다.
상위 기업의 압력도 증가했다.2월 생산자물가지수 (PPI) 는 전월 대비 0.6% 상승해 1월에 비해 두 배로 늘었고 전년 동기 대비 성장률은 1.6% 로 가속화됐다.에너지와 식품 등의 영향으로 상품 가격이 1.2% 상승해 PPI 상승폭의 거의 3분의 2를 차지했다.이는 그동안 인플레이션 하락의 주요 동력이었던 상품 인플레이션이 역전되고 있지만 서비스업은 가격 압력을 효과적으로 완화하지 못하고 있음을 보여준다.CPI 보고서와 마찬가지로 관광, 호텔, 의료 가격 등 항목별 서비스업 지표는 여전히 계속 상승하고 있다.
최신 물가 데이터와 결합하여 기관들은 연준이 가장 주목하는 인플레이션 지표 중 하나인 2월 소비자지출물가지수(PCE)가 2.8%로 반등할 것으로 예상하고 있다.옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 제일재경 기자와의 인터뷰에서 인플레이션 지표가 연준 회원국들에게 인플레이션이 2% 의 목표를 향해 지속 가능하게 발전하고 있다는 자신감을 주지 않아 상반기 금리 인하 가능성을 낮춘 것이 분명하다고 말했다.그는 특히 서비스업 인플레이션 추세를 주시해야 하며 슈퍼핵심 CPI는 여전히 높은 수준에 있으며 파월 연준 의장은 앞서 초핵심 가격의 중요성을 강조한 바 있다.
중장기 미국 채무 수익률이 높아져 낙관적이었던 완화 전망이 압박을 받고 있다.단기금리 전망과 밀접한 관련이 있는 2년 만기 미국 채권은 주간 23.4포인트 오른 4.72% 로 올해 1월 이후 가장 큰 주간 상승률을 기록했다.기준 10년 만기 미국 채권은 4.30% 로 복귀했다.
연방기금 금리 선물에 따르면 거래원들은 연준이 계속 움직이지 않을 것으로 예상하고 있으며 6월 금리 인하 확률은 60% 이하로 떨어졌다.
미국 은행 증권 수석 이코노미스트 인 마이클 개펜 (Michael Gapen) 은 보고서를 발표하여 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 더 강한 성장과 완고한 인플레이션을 지지하면서 실업률이 최근 수십 년 동안 최저치를 유지할 것이라는 전망을 조정할 것이라고 전망했다.여전히 시장이 금리 인하 주기를 준비하도록 유도할 것이지만 위험은 연기된다."파월은 최근 인플레이션 데이터를 고려할 때 3월 인플레이션 전망에 대한 위원회의 신뢰가 1월보다 못하다고 말할 수 있다. 1월과 2월 CPI 보고서는 자신감을 약간 낮추고 6월 완화 전망에 도전장을 던졌다.그럼에도 불구하고 위원회는 더 광범위한 반인플레이션 추세가 여전히 존재한다고 생각한다"고 말했다.
슈워츠는 제일재경에 대해 연준이 인플레이션을 낮추는 길에서 적지 않은 진전을 이뤘지만'마지막 1마일'의 도전이 더 험난하다는 징후가 늘고 있다고 말했다.CPI의 연속적인 상향 조정은 예기치 않게 연방공개시장위원회(FOMC)로 하여금 다시 생각하고 토론의 흐름을 늦추게 할 수 있다.그는 연준의 관심이 조기 금리 인하의 위험으로 다시 쏠려 인플레이션 회복과 정책 반복을 초래해 경제에 더 큰 충격을 줄 수 있다고 진단했다.
슈워츠는 연준이 이전보다 정책 입장에서 더 중립적일 수 있다고 예상하면서 경제 수치의 배합을 전제로 올해 말 금리 인하 가능성을 계속 강조했다.그는 데이터 의존도가 향후 FOMC 정책 결정의 관건이 될 것이며, 노동시장과 소비지출 등 지표로 볼 때 연준도 통화정책의 후진적 영향을 관찰할 여지가 충분하다고 진단했다.
시장 변동 위험
지난주 미국 주식은 좁은 폭의 진동을 이어가며 중심이 소폭 하향 조정되는 추세를 보였다.외부에서는 연준의 통화정책의 최신 단서를 기다리고 있지만, 인플레이션 지표는 투자자들의 마음속에 연준이 완화 주기를 더 늦출 수 있다는 의구심을 심어주고 있다.
제일재경 기자는 올해 들어 강세를 보인 과학기술주가 최근 지속적으로 변동하고 있다는 점에 주목했다.정책과 위험 선호에 눌려 필라델피아 반도체 지수는 최근 두 달 동안 가장 큰 주간 하락폭을 기록했다.AMD를 포함한 여러 칩주가 부진했고, 최근 2년 동안 최대 이슈였던 엔비디아도 장중 여러 차례 다이빙을 보여 자금 입장의 불일치가 드러났다.
Edmond de Rothschild 자산 관리 글로벌 최고 투자 책임자 인 Benjamin Melman은 미국 인플레이션의 위험을 무시할 수 없지만 미국 주식 시장의 거품은 크지 않다고 생각한다."인공 지능 열풍과 인터넷 거품은 큰 이익 증가 기대라는 공통점이 있습니다.그러나 오늘날의 차이점은 적어도 이러한 열정이 합리적이라는 것을 증명하기 위한 초보적인 수익 추세가 있다는 것입니다.엔비디아의 2024년 수익률은 약 36배로 고성장 주식으로서는 요구가 높은 수준이지만 불가능하지는 않다"고 말했다.
많은 시장의 시선이 3월 18일부터 21일까지 열리는 엔비디아 GTC 개발자 대회로 옮겨져 새로운 인공지능 열풍을 일으킬 수 있을지 기대된다.월스트리트는 엔비디아가 새로운 B100 칩을 출시하고 컴퓨팅을 가속화하는 더 광범위한 시장 기회에 대해 이야기할 것으로 예상하고 있다.뱅크오브아메리카는 엔비디아 목표가격을 1100달러로 상향 조정하면서 평가액이 여전히 매력적으로 보이며 GTC가 시장 기회를 계속 포착할 수 있을 것이라고 말했다.Wedbush 애널리스트 Matt Bryson은 우정이 A100에서 H100으로의 전환이 엔비디아 주가를 1배 이상 상승시켰다고 썼다.
그러나 신중한 시각을 가진 기관도 있다.미즈호증권 애널리스트 조던 클라인 (Jordan Klein) 은 GTC가 투자자들에게 이익을 얻을 수 있는 기회를 주기 위해 외부에 충분한 놀라움을 가져다 줄 수 있는지에 주목할 필요가 있다고 말했다.만약 시장의 기대에 미치지 못한다면 인공지능의 열정에 대한 피로는 새로운 시장의 투매를 초래할수 있으며 최근 일주일간 엔비디아의 추세는 투자자들의 입맛이 갈수록 커지고있음을 보여준다.
가신재테크는 시장 전망에서 인플레이션이 금리 인하 예상 파동을 일으키면서 주식시장이 요동을 겪었다고 썼다.올해의 인플레이션 수치는 예상보다 더 끈적끈적한 것으로 증명되어 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 전망치가 더 장기적으로 높은 수준을 유지하는 것을 가리키고 있다.필라델피아 반도체 지수와 나스닥 100 지수는 이미 일내 하락 반전 신호를 보이고 있다는 점에 유의해야 한다.
이 기관은 투자자 정서가 단기적으로 언제든 바뀔 수 있다며 "상황을 보는 관점에서 반도체 분야의 거품이 약해져 엔비디아의 GPU가 상승에 다시 불을 붙일 수 있다.한편, 미국 채권의 수익률이 상승하고 있어 투자자들의 금리 인하에 대한 낙관론이 약화되고 있다.두 세력의 대결로 새로운 변동성의 원천이 될 수 있다"고 말했다.