座礁から数年後、「米版掲示板」Redditはニューヨーク証券取引所で初の公募（IPO）を行う予定で、株式コードはRDDT。
3月11日、RedditはIPOを通じて最大7億4800万ドルの融資を計画している詳細を発表した。これにより、Redditは米株の今年までで最大規模のIPOの1つとなり、2019年以来のソーシャルメディア企業のIPOとなる。
今年最大規模のIPOになる
月曜日に米証券監督管理委員会（SEC）に提出された最新文書によると、ソーシャルメディアプラットフォームのReddit（RDDT.US）とその投資家は最大7億4800万ドルの融資を求めている。Redditによると、同社とその一部の既存株主は1株当たり31 ~ 34ドルで2200万株を売却する計画だという。最高価格34ドルと1億5900万株近くの流通株から計算すると、市場価値は54億ドルに達する。従業員のストックオプションと売却制限株を完全に希釈すると、推定値は約64億ドルに達する。
Redditが提出した文書によると、今回のIPOはモルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス・グループ、モルガン・チェース、米銀行がリードしている。関係者によると、具体的にはRedditは3月20日に最終的に上場価格を決定し、3月21日に上場する予定だという。Redditはこの日付には対応していません。
業績面では、Redditの損失は大幅に縮小した。同社が2月に提出した文書によると、昨年第4四半期のサイトの1日平均アクティブな独立アクセス数は7310万人、2023年の売上高は8億4000万ドル、純損失は9100万ドル、前年の売上高は6億6700万ドル、純損失は約1億5900万ドルだった。
利益モデルでは、初期のRedditも広告に抵抗し、いくつかの革新的な方法で収入を得ようとした。しかし、現在、会社の主な収益源は第三者広告である。また、データライセンス、ユーザー購読、有料製品もRedditの収益源となっています。
これに対し、独立系株式研究会社New Constructsはこのほど、Reddit上場を「ゴミIPOの回帰」に例えたレポートを発表した。同機関のトレイナー最高経営責任者（David Trainer）は、「Redditはユーザーを怒らせずにプラットフォームを貨幣化することは永遠にできないかもしれないが、そのビジネスモデル全体がユーザーがコンテンツを生成する上に構築されている。これにより、Redditはお金を稼ぐか、ユーザーを喜ばせるかのジレンマに陥っている」と話した。
しかし、Redditの共同創業者兼最高経営責任者のスティーブン・ハフマン（Steven Huffman）氏は、プラットフォームとビジネスを発展させる機会が多いと述べた。「広告は私たちの最も重要な業務であり、さまざまな規模の広告業者はRedditが潜在的な顧客を探す良い場所であり、他の場所では通常このような顧客に触れることができないことを発見している」と同氏は述べた。「Reddit上の広告は急速に発展しており、私たちはまだこの業務を発展させる初期段階にある」。
Redditの背後には有名な機関や投資家の支持もある。株式募集書によると、同社の筆頭株主にはテンセントとOpenAIのサム・オルトマン最高経営責任者が含まれている。テンセントは第2位の株主で、オルトマンは第3位の株主だ。
また、人工知能（AI）ブームの下、Redditのこの分野での配置も投資家の注目を集めている。Redditによると、サードパーティがプラットフォームデータにアクセスできるようにする初期段階でもあり、AIモデルのトレーニングを含む。同社は1月にデータライセンス契約を締結し、総契約額は2億3000万ドルで、期間は2～3年。文書によると、Redditは今年、これらの合意から得た収入は少なくとも6640万ドルになると予想している。また、RedditはAlphabet傘下のグーグルと合意し、グーグルのAI製品にRedditデータを使用して技術を改善することを許可したと発表した。
散戸は不確定要素である
2021年、Redditは散戸によるウォール街大戦で有名になった。時は流れ、当時Redditを成し遂げた散戸たちも上場後の不確定要素になる可能性がある。
関係者によると、RedditはIPOに8%、つまり約176万株の株式を予約し、1月1日までにアカウントを作成したユーザーや版主、取締役会のメンバー、従業員や取締役の友人や家族が購入することを目的としている。Redditが2月にSECに提出した文書によると、これらの株式は6カ月間の販売禁止期間に制限されていない。つまり、散戸たちは取引初日に株式を売ることができる。
今月少し前、Redditの最もアクティブなユーザー、つまりRedditorsがアカウントにログインしたときにも、IPOでRedditを持ちたいかどうかを尋ねるメッセージが見つかりました。これらのユーザーは、機関投資家と同じ価格で株式を購入することに興味があるかどうかを3月5日までに示す必要があります。最新のRedditor宛のメールによると、Redditorは現在、3月18日午後11時59分までに申請を完了し、提携銀行に仲介口座を作成し、口座に資金を振り込んで株式購入を支払う必要があるという。
RedditのWall Street Betsフォーラムには約1500万人のユーザーがいます。2021年、Wall Street Betsフォーラムは米株の散戸概念株ブームを引き起こし、ウォール街を追い詰めることで、散戸たちはゲームステーション（GME.US）やAMC院線（AMC.US）などの株を急騰させた。
今では、Reddit自身に降りかかっており、散戸はその将来性について意見が分かれている。匿名の散戸の中にはIPOが「間違い」だと主張したり、株が暴落すると予測したりする人もいれば、IPO株を買う興味があるという人もいる。先週、数千人のWall Street Betsフォーラムのユーザー投票は、Reddit株の取引開始時に株を空にすることに関する投稿を支持した。彼らの理由は様々で、会社の収益力の欠如から競争への懸念まで。あるユーザーは、「正直に言って、それが成功するとは信じられない。多くのソーシャルメディア会社が数ドルの利益のためにもがいている」と書いている。
Redditもこれを予見し、IPOファイルでユーザーがもたらすリスクに言及した。「散戸投資家におけるRedditプレート/wallstreetbetsの流行を含むRedditの広範な知名度とブランド認知度を考慮すると、株式は極端な変動を経験する可能性があります……発行価格以上で株式を売ることができない場合は、すべてまたは一部の投資を失う可能性があります」とRedditはファイルで警告している。
しかし、ユーザーはRedditに文句を言うのが好きだが、同サイトのユーザー数は増え続けている。2023年最終四半期には、日アクティブな独立系ユーザーが27%増加し、過去7四半期で最も急速な成長を記録しました。前期、同プラットフォームの週間アクティブユーザーは2億675万人だった。対照的に、人気のチャットロボットChatGPTのアクティブユーザーは約1億人。Similarwebのデータによると、Redditは米国で最もアクセスの多い10のサイトの1つ。
IPO研究会社Renaissance Capitalのシニアストラテジスト、ケネディ（Matthew Kennedy）氏は、Redditは「ユニークな資産で、インターネットコミュニティの中で非常に人気のある一部だ。信頼できるユーザーがいる場合、Redditが消滅するとは思わない」と述べた。Redditのユーザーの多くが同社のIPOを見過ごしていることも観察したが、「このような株式に対しては、何でも起こりうる」と考えている。
特筆すべきは、Redditがこのような株式購入のインセンティブをユーザーに提供した最初の会社ではないということだ。Airbnbは2020年の上場時、一部の米国人家主に1株当たり68ドルのIPO価格で株式を購入する選択権を提供した。上場後、同株は急速に146ドルに急騰し、現在163ドルの価値がある。優歩も2019年に指向性株式計画を提供し、一部のドライバーは45ドルで株式を購入することができる。最終的にはIPO価格42ドルを下回り、一時20ドルまで下落したが、現在は77.5ドルまで反発している。