ゲーム業界の明るい目で、中国のインターネット業界がトランプを切る激動の2023年、ネット易は最大の勝者となった。
2月29日夜、網易（09999.HK、NTES.NASDAQ）は2023年第4四半期と通期の財務報告書を発表した。データによると、第4四半期の売上高は前年同期比7%増の271億元、帰母の継続的な経営純利益は74億元で、前年同期比53.17%増加した。
2023年の通年経営から見ると、網易の売上高は初めて1000億の大台を突破し、1日平均収入は前年同期比7.2%増の2億8300万元に達した。非公認会計準則の下で、帰母の継続経営純利益は326億元で、前年同期比42.98%増加した。インターネット業界に置くのは間違いなくうらやましい成績だ。現在、インターネット業界は「本を下げて効果を上げる」という指揮棒の下で新たな価値再評価とパラダイム再構築に入っているが、「千年老二」網易はゲームを借りて逆襲し、2023年の市場価値は米団を上回り、中国第4位のインターネット会社となった。2024年から現在まで、網易港株、米株の株価上昇幅はいずれも20%を超え、最も優れた中概株の一つである。
一方、ネット易の株価と業績の上昇を推進する最大の原動力は、ゲーム事業の成長にある。財報によると、2023年の網易ゲームの売上高は816億で、総収入の79%を占めている。その中で、その手に握られている大DAU（日アクティブユーザー）ゲーム「エッグパーティー」の登録ユーザーは5億人に達し、投資家のネット易への評価を一線で見せている。過ぎ去ったばかりの春節休暇では、休みの学生たちが『卵の子パーティー』に夢中になっているのが散見され、これも網易という家庭用製品DAUが4000万を超え、最高を記録したのを後押ししている。
しかし、この財報に懸念を抱く投資家もいる。昨年第4四半期、網易の販売費とマーケティング費用は前年同期比23.5%から42億元増加したが、今季のゲーム事業の収入は前年同期比9.6%増加しただけで、網易Q 4の純利益は市場予想を下回った。また、網易は財報で全ゲーム製品に未成年者モデルを追加することを発表し、低年齢プレイヤーにおける『エッグパーティー』の金吸引力を大幅に弱めることを懸念している。
2月29日、網易の米株価は3.88%下落し、3月1日に香港株が開場した後、一時4%超下落し、1.93%下落した。
爆発的なゲームが成長を後押し
全体的に見ると、網易の業績が最も大きいゲーム事業の年間売上高は816億元に達し、網易雲音楽の年間売上高は79億元、網易有道の年間売上高は54億元、革新その他の事業のプレートの売上高は86億元だった。資本市場の注目を集めているゲームプレートは引き続き明るい目のデータに貢献し、2022年の745億6600万元に比べ、上昇幅は9.4%に達した。
財報の中で、網易の創始者でCEOの丁磊氏は、2023年は網易ゲームが品質革新の突破にマイルストーンの意義を持つ年であり、そのゲーム製品ラインはより豊富で多様化していると強調した。
網易自研の『卵の子パーティー』は、丁磊の口の中の「革新的な突破」に違いない。網易が最近公開したデータによると、「卵の子パーティー」の登録ユーザーは5億人を超え、ピークDAUは4000万人を超え、網易史上最高のDAUのゲームとなった。
『卵の子パーティー』の人気のおかげで、ライバルたちの株価がほぼ横ばいになった時も、網易は依然として安定を維持し、過去1年間で数少ない株価成長を実現した中国のインターネット会社となった。
また、「卵の子パーティー」のほか、丁磊氏は、「逆水寒」、「ピーク極速」、「オールスターアーケードパーティー」などの細分化された製品を発売したと指摘した。網易氏がこれまでに発表したデータによると、「逆水寒」の手遊びはすでに1億人以上のアクティブユーザーを誘致し、業界初のMMO「1人当たり小額支払い」のビジネスモデルを通じて、2023年第3四半期に6元のファッションアイテムを販売した。
『卵の子パーティー』などのゲームの優れた業績のおかげで、競合他社の株価がほぼ横ばいになった時も、網易は安定を維持し、過去1年間で数少ない株価成長を遂げた中国のインターネット会社となった。
香港株を例にとると、2023年、網易全体の時価総額は年初の3894.81億香港ドルから年末の4857.9億香港ドルに上昇し、上昇幅は24.7%を超えた。2024年も上昇幅は続いている。2月29日の終値までに、網易は1株当たり176.2香港ドルをオファーし、時価総額は5680.02億香港ドルに達し、2023年初めに比べ45.8%上昇した。
数年前に呉暁波氏のインタビューを受けた時、丁磊氏は早年に自転車などさまざまなO 2 Oの風口を共有することを潔しとせず、「網易が最も重要なのは自分の得意な仕事をすることだ」と述べた。網易は最近、ゲーム業界で確かに成功しており、丁磊の株価も過去1年間で上昇している--ブルームバーグ長者番付によると、株価上昇の恩恵を受けており、網易創業者の丁磊氏は今年に入ってから40億ドル以上増加し、馬雲氏と李嘉誠氏を抜いて、中国長者番付で5位にランクインした。
それに比べて、かつてネット易の数倍の市場価値を持っていたインターネット大手は、2023年により多くの衝撃を受けた。
2月29日の終値までに、美団（03690.HK）は1株当たり79.8香港ドルを受け取り、時価総額は約4975億3000万香港ドルで、2023年初めの10949億1800万香港ドルに比べて54.5%下落した。京東（09618.HK）は1株当たり89.05、時価総額は約2831.50億香港ドルで、2023年初めの7021.63億香港ドルから59.6%下落した。
2023年12月14日、網易市の値はひっそりと米団を上回り、中国で4番目に大きいインターネット会社となり、テンセント、アリババ、コラードの後に並んだ。その後、網易は一時的に政策調整のため株価が急落し、時価総額5位に転落したことがある。
しかし、春節後にネット易の株価は急速に回復し、米団との差が徐々に開いてきた。現在まで、網易は1カ月以上連続で中国のインターネット市場価値第4位の位置に安定し、第1段階に復帰した。
『エッグパーティー』加速投入でユーザー獲得
ブームは時に挑戦でもある。かつて大DAUゲームを欠いていた網易は、『エッグ・パーティー』で眉を吐いていたが、そのために未成年者の保護圧力が大きかった。昨年、「卵の子パーティー」は多くの論争に陥ったが、上海消保委員会は何度も熱中防止システムの問題について説明するよう文書を公開したことがある。
また、未成年者が保護者情報を利用してアカウントを登録し、保護者に「人の顔を代弁する」ことを求めて「夢中にならない」システムを迂回するケースが珍しくなく、未成年者のゲームチャージ返金トラブルを引き起こしている。市場研究機関のQuestMobileが発表した「2023中国モバイルインターネット年次報告」のデータによると、2023年12月の「卵の子パーティー」の00後層の割合は26.3%に達し、4人に1人が低年齢プレイヤーであることに相当し、ユーザー構造は明らかに低年齢化の傾向を示している。ゲーム内の未成年プレイヤーを狙って、保護者やゲームメーカーを防ぎきれない詐欺師もいる。河南省長垣市公安局はまた、「卵の子パーティー」に関する詐欺事件を処理するための作業チームを設立したこともある。
ゲームの優位性を強化するために、ネット易は『卵の子パーティー』により多くのユーザーを獲得するために投資を加速している。財報によると、第4四半期、網易はマーケティングの普及に巨額の予算を支出しており、当シーズンの販売とマーケティング費用は前年同期比23.5%から42億元増加し、網易の重視度も十分に見られた。
図源：網易財報
DataEye研究院の記事によると、「卵の子パーティー」はアプリ側で量を買って流量を奪い、2023年12月に上半期の価格と消費を5倍から10倍に引き上げた。2024年元日以降、『卵の子パーティー』の収入は際立っており、マーケティングの功は欠かせない。特に元日の間に「弾丸がいっぱい」をマーケティングし、百億円の補助金を出して刺激した。
財報が発表された後、網易は米国株、香港株ともに急落した。投資家の分析によると、ネット易は第4四半期の営業費用が前年同期比で大幅に増加したのに対し、ゲーム事業の収入は前年同期比9.6%増加し、アナリストの予想の15%をはるかに下回ったためだという。投資家は卵パーティーのマーケティング費用が2024年にもこのような増加を維持するのではないかと懸念しているが、これらの販売費用が収入に転化するのではないかと懸念している。
業績会で丁磊氏は『エッグ・パーティー』の大晦日の夜の活躍が4000万を突破したことを指摘し、「私たちが費やした市場費用が積極的で前向きな効果を受けていることを示している」と指摘した。しかし、アナリストが『エッグ・パーティー』の現在のユーザー構造について尋ねたところ、丁磊氏は正面から答えず、UCGゲームが非常に成功しにくいことを示しただけだった。丁磊氏はまた、「卵の子パーティー」は海外市場を模索しており、アイデアの検証過程にもあり、市場はその結果の表現をじっと待たなければならないと述べた。
千億元を超えるマスゲーム会社として、網易ゲーム事業の厚薄さは大きな関心と利益をもたらしたが、どのようにお金と社会的責任をバランスよく取るかは、丁磊と網易が現在最も考慮しなければならない問題である。