米国と欧州の石油・ガス会社は投資を締め付けており、サウジアラビアとロシアは政治活動に資金を提供しやすくなっています。
サウジアラビアは石油輸出国機構(Organization of the Petroleum Exporting Countries)を率いています。opec)とロシアをはじめとする石油輸出国の同盟国は最近、自発的な減産期間を延長し、西側の生産者がエネルギー価格の上升に以前のように反応しないことに賭けています。これまでのところOPECプラス(OPECプラス)はほぼ当たっています。油田サービス会社のベイカー・ヒューズ(Baker Hughes)によると、石油価格が1バレル当たり90ドルを超えているにもかかわらず、9月22日現在、米国の稼働中のボーリング場は1週間前に比べて11個、1年前に比べて134個減少しています。
エクソンモービル(Exxon Mobil Corp., XOM)やChevron Corp. (Chevron Corp., CVX)などは、何年もリターンが低迷した後、株主への出資圧力に直面しています。ゴールドマン・サックスのアナリストであるDaan Struyven氏によると、米国で上場している石油メーカーは現在、運用キャッシュフローの半分を再投資に回していますが、感染拡大前の数年間は90%以上に達していました。
異常な原油高にもかかわらず、シェールオイルの好況期のように大きなシェアを失うことなく供給を抑えることができるというopecプラスの安心につながるかもしれません。



欧州大手のシェルPLC (SHEL)やブリティッシュ・ペトロリアム(BP)は、現在の原油高に迅速に対応することはできません。なぜなら、彼らのプロジェクト、特に海上プロジェクトは、生産に数年かかる可能性があるからです。
記録的な石油需要の増加とopecプラス供給の予測を下回ることは、2023年の最終四半期の石油不足が一日100万バレルを超えることを意味します。多くのアナリストは、原油価格は近く100ドル以上に上昇すると予想しています。
バーンスタイン氏によると、2024年の見通しでは、さらに1日100万バレルの供給が必要となります。非opecソースの供給は、おそらく上記の需要増加の約半分を満たすことができますので、世界的にopec増産に依存する。
市場供給が逼迫しているのはサウジアラビアとロシアにとっては朗報です。サウジ政府は原油価格を1バレル当たり80ドル以上に維持して予算を均衡させなければなりません。特に、未来主義的な砂漠都市ネオムのような豪華なインフラプロジェクトが思うように海外投資を誘致できない状況ではなおさらです。
ロシアにも圧力がかかりましたs & pによると、世界のバルク商品(S&P Global Commodity Insights)のデータによると、ウクライナ紛争の勃発以来、クレムリン側が財政収支の均衡を保つのに必要な原油価格は侵攻前の1バレル当たり64ドルから114ドルに上昇しています。原油安はロシアに大きな損失をもたらし、ロシアがここ数ヶ月opecプラスの割当量をより遵守してきた理由を説明できるかもしれません。
世界の石油需要が短期的に大幅に減少しない限り、西側のエネルギー企業は新しい生産量への支出を減らすことでopecプラスの影響力を高めることができます。感染拡大前の水準と比べると、サウジアラビア国営石油会社(Saudi Arabian Oil Co.)やアブダビのADNOCなどの中東の石油会社の再投資のスピードは、米国や欧州の巨大企業に比べて格段に速くなっています。Rystad Energyのアナリスト、Olga Savenkova氏は、この傾向は少なくとも2025年まで続くと予測しています。



ロシアとサウジアラビアは依然として原油価格をどのレベルまで押し上げることができるかを慎重に考慮する必要があります。原油価格が高すぎる場合、需要を弱め、太陽光や風力などの代替エネルギーへの投資をより魅力的なものにする可能性があります。INGのバルク商品戦略担当役員のWarren Patterson氏も、opecが2024年にさらなる供給を求める地政学的圧力に直面する可能性があると指摘しています。ロシアの石油消費大国であるアメリカやインドは、いずれも来年に大統領選挙を控えており、有権者のガソリン価格の見方に敏感になっています。
欧米の石油会社は豊富な配当金と買い戻しが評価額を上げることを望んでいますしかし、過度な投資奨励の弊害もますます明らかになっている。国益を最優先する石油供給国がますます市場を主導している。