新エネルギー車の価格戦が頻発した2023年、テスラは値下げ・保量戦略で年間180万台の納入目標を達成し、第4四半期に販売台数の最高を記録したが、その裏にはテスラが利益低下の代償を払ったことがある。
1月25日、テスラが発表した2023年の財務報告によると、2023年のテスラの年間総売上高は前年同期比18.79%増の967億7300万ドルに達した。普通株株主に帰属する純利益は149.97億ドルで、前年同期比19%増、非米国共通会計準則（Non-GAAP）の普通株式株主に帰属する純利益は前年同期比23%減の108億8200万ドルで、テスラも2017年以来初の年間利益低下を示した。
2024年はテスラにとって、新たな圧力を意味する。1月12日、テスラ中国政府はModel 3とModel Yの値下げを発表したが、テスラが値下げするのはこれが初めてではない。
値下げで交付量の伸びやきれいな売上高の数字に置き換えることができるとはいえ、結局は長続きしない。ゴールドマン・サックスのアナリストは、企業は長期的な成長潜在力を持っているが、短期的には重大なリスクに直面していると指摘していた。利益水準が悪化しているテスラは、2023年の年間粗利益率が18.2%に急落し、2022年の25.55%から7.35ポイント低下した。
2024年の成長率は昨年を下回る可能性がある
テスラが発表した財務諸表によると、2023年のテスラの総売上高は967億7300万ドル、純利益は149億9700万ドルで、2022年に比べていずれも19%増加した。
比較してみると、テスラの業績成長の足取りが鈍化していることが明らかになった。2021年と2022年、テスラの営業成長率はそれぞれ70.67%と51.35%に達し、純利益の伸び率はさらに127.51%と665.48%に達した。このことから、高速道路を走っているテスラがブレーキを緩めていることがわかる。
業績の伸びが鈍化する一方、テスラの粗利益率も徐々に低下している。2023年初め以降、テスラの第3四半期の粗利益率は19.34%、18.2%、17.9%だった。第4四半期に発表された財務諸表によると、テスラの粗利益率は17.6%に下落した。第4四半期の粗利益率の低下は前年同期比6.2ポイントを上回った。
注目すべきは、テスラが2024年の業績を通常通り具体的に示すことはなく、2024年の「成長率は明らかに昨年を下回る可能性がある」と漠然と警告していることだ。
良い販売量では市場占有率の低下に歯止めがかからない
この1年間、テスラは低価格で自動車の販売台数を維持しようとしてきた。昨年テスラは複数の国と地域で値下げセールを展開していたことが分かった。中国市場では、テスラモデル3の成約平均価格は2022年より3万4000元から26万2000元下落した。Model Yの成約平均価格は5万元近く下落し、30万元以内に入った。
多くの値下げ措置に励まされ、2023年第4四半期、テスラの納入台数は48.45万台で、第3四半期の43.51万台より明らかに向上した。最終的にテスラは2023年に180.86万台の自動車の引き渡しを完了した。2021年と2022年のテスラ納入台数はそれぞれ93.62万台と131.4万台だった。テスラは自動車販売台数の連続過去最高を維持しているが、これはテスラの収益力が損なわれたことによる販売規模の向上であり、最終的には市場シェアの低下を阻むことはできない。
テスラの本拠地である米国では、韓国系メーカーの現代（ヒョンデ）と起亜（キア）がテスラの最強のライバルに成長している。テスラは依然として主導的な地位を占めているが、現代と起亜は絶えず発売されている新車種と多額の車購入補助金によって、テスラ市場のシェアを約10%下落させた。
逆に中国市場を見ると、比亜迪などの国産ブランドの技術アップ、反復的な更新、販売台数の飛躍的な進歩により、「包囲討伐」されたテスラの中国市場でのシェアも2020年の15%から2022年の10%に達し、2023年の7.8%にとどまった。
財報電話会でマースク氏は、中国の自動車メーカーが世界で最も競争力のある自動車会社であることを称賛し、貿易障壁を設置していない場合、中国の自動車企業は世界的に他の多くの競争相手を「食べる」（demolish）と述べた。
同時に、テスラの経営陣は反復速度における自身の相対的な遅れを認識しており、財報電話会でマースクは新製品の多くの詳細を外部に明らかにした。
マースク氏と経営陣によると、テスラは2025年末に次世代の電気自動車を発売することを目指しており、その中には「開梱プロセス」（Unboxed Assembly Process）を採用したより低価格な車種が含まれている。マースク氏によると、このセットシステムはより速く、より効率的で、コストがより低いという。「生産が開始されれば、この車種は世界の他の製造技術をはるかにリードし、それはより高いレベルを代表するだろう」とマースク氏は述べた。
しかし、これまでCybertruck、FSD、メキシコの工場などのプロジェクトの複数回のジャンプと延期を参考にして、マスク氏の口の中でダントツだった次世代自動車が2025年に世に出るかどうかは未知数だが、現在テスラの値下げ戦略は限界に近づいている。次世代テスラが世に出るまでには2年近くの時間があり、このニュートラル期にテスラがどうなるかはまだ試練が待っている。