1月份，欧元区私营部门的经济活动连续第八个月处于萎缩区间，延续了去年下半年的疲软趋势。数据显示，欧元区1月Markit综合PMI初值小幅上升至47.9，略低于经济学家预测的48，是自去年7月以来最接近50荣枯分界线的水平。这一改善主要归功于制造业，制造业PMI跃升至46.6，为10个月来的新高，而服务业则小幅下滑至48.4，低于分析师预期。
欧元区将于下周公布GDP数据，而上述数据表明，欧元区可能已经陷入经济衰退。尽管对先前数据的修正意味着该地区最大经济体德国可能避免了衰退的命运，但仍有部分经济学家预测，2024年初，德国经济将再次陷入萎缩。
德国1月份PMI数据整体仍然黯淡，综合PMI初值为47.1。同样地，法国今年的开局也非常艰难，综合PMI初值为44.2。
标普全球的商业调查显示，去年下半年这两个国家的经济低迷在1月份继续以略快的速度加深，不及此前经济学家预期的情况将有所改善。制造业和服务业均未能恢复到增长区间。
汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：“在评估德国和法国的表现时，问题只是谁的处境更艰难。”他补充道，德国的制造业状况略好于法国。
“一个合理的解释是，欧元区以外的外部环境正在显示出改善的迹象，这为拥有大量出口敞口的德国提供了相对优势，”他表示。
在德国，由于融资成本高企和地缘政治的不确定性，客户仍然犹豫不决，新项目流入连续第九个月下降。de la Rubia表示，该国“新年伊始表现低迷”。
他表示：“服务业活动不仅连续第四个月下降，而且在低迷时期加速。制造业连续第19个月处于萎缩区域，显示出某种程度上的下滑放缓。”
标普全球表示，红海危机迫使船只绕道非洲，对制造业的供应链产生了不利影响。然而，对价格的影响是有限的，这表明“运输费用可能还不会对通过这条路线的所有消费品的总单位成本产生压倒性的影响，”de la Rubia表示。
另一项针对英国私营企业的调查显示，由于红海的中断，成本出现了五个月来的最大增幅，供应商的交货时间也出现了一年来的首次延长。尽管如此，标普全球表示，经济背景正在好转，英国有可能避免衰退。
法国和德国的总体成本压力仍然较高，尤其是在服务业，劳动力成本的快速上涨在这一领域产生了巨大影响。这也是欧洲央行官员最近强调的一个问题，他们可能会在本周的利率决议上再次强调这一点。
根据掉期数据，在PMI数据公布后，交易员加大了他们对欧洲央行今年货币宽松程度的预期，到年底将降息136个基点。尽管如此，这仍低于2023年底预期的近170个基点。
法国农业信贷银行G10外汇策略主管Valentin Marinov表示：“在明天的政策会议之前，总体指数的疲软，加上持续的成本压力，对欧洲央行来说很难令人鼓舞。尤其值得关注的是，欧洲央行管委会在寻求抑制通胀的过程中，对疲弱的PMI视而不见能持续多久。”
汉堡商业银行经济学家Norman Liebke表示，根据法国的坊间证据，“由于工资上涨，投入价格上升，这证实了欧洲央行成员对提前降息的担忧。而企业基本上能够将成本转嫁给消费者，因此可以解释销售价格的上涨”。