米債券大手パシフィック・インベストメント・マネジメント（PIMCO）の元最高投資責任者で「借金王」の異名を持つ著名な投資家ビル・グロース氏はこのほど、FRBの過去数年間の金利管理とインフレのあり方を批判した。
FRBは現在、貸借対照表の規模縮小を停止し、景気後退を避けるために今後数カ月間、金利を下げることを提案している。
メディアのインタビューで、米国経済とその指導者に自信があるかどうかを問われたグロース氏の答えは否定的だった。
「FRBは過去3、4年または5年間、インフレを激化させることもデフレを生むこともない不思議な連邦基金金利を見つけようとしたが、うまくいかなかった」とグロース氏は述べた。
「私は量的緊縮を停止します」とグロース氏は、FRBがどのような異なるやり方を取るかをリードしていると問われ、「この時点で量的緊縮を続けるのは正しい理念と政策ではない」と述べた。
グロース氏は、FRBは今後6 ~ 12カ月以内に金利を下げるべきだと付け加えた。
現在、米国の基準金利は20年以上ぶりの高水準にあり、ウォール街はFRBがいつ金利を引き下げ始めたのかに注目している。一部の派生品トレーダーは、早ければ3月に金利を下げることに希望を抱いている。FRB関係者は1月31日に次回会合を開催する。
「実際の金利はあまりにも高い」とグロース氏は述べた。
10年期インフレ連結債券の収益率（実際の借入コストを測定する指標とされる）は昨年10月に2.6%だった15年の高値に上昇し、その後現在の1.8%前後に下落した。グロース氏は、収益率が1%から1.5%程度に低下するのを見たいと述べ、「経済が深刻な不況に陥ることはない」と述べた。
株が割高になる
今回のインタビューでグロース氏は、実際の利回り水準に対して株が高すぎるなど、これまでのいくつかの観点を再確認した。
また、収益率曲線は引き続き急勾配になり、いわゆる逆さまになると予想している。短期利回りが長期利回りを上回ると、逆さまになる――この現象は潜在的な景気後退の先行指標として一般的に見られている。
現在、米国の2年債利回りは約4.4%で、10年債利回りより約29ベーシスポイント低い。この格差は昨年7月の100以上の基点から縮小された。
「あなたがより低いリスクでより高いリターンを得ることができるとき、私たちの既存の金融ベースの経済は本当によく発展することはできません」とグロース氏は述べた。