마틴 루터킹 메모리얼 데이 연휴를 마친 미국 주식채권시장은 이번 주 초반'출사가 불리하다'며 지난주 말 상승 기조를 나란히 역전했다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 월러 이사의 최근 연설이 연내에 연준이 급진적으로 금리를 인하할 것이라는 시장의 기대에 타격을 주면서 주식 · 채권 시장의 투자자들은 마치 새해 첫 주 때의 험난한 처지로 돌아간 것 같다.
시세수치가 보여준데 따르면 각 기한의 미국채무수익률은 밤새 보편적으로 대폭 상승하여 기준 10년물 미국채무수익률이 다시 4% 관문위로 돌아왔다.신중함이 고조되면서 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인상을 분명히 끝냈다는 투자자들의 낙관론이 덮쳐 지난해 말 채권 상승세가 뚝 그쳤다.채권 수익률이 가격과 역행하다.
뉴욕 시간대까지 2년 만기 미국 채권의 수익률은 8.2포인트 오른 4.23%, 5년 만기 미국 채권의 수익률은 10.4포인트 오른 3.937%, 10년 만기 미국 채권의 수익률은 12.4포인트 오른 4.062%, 30년 만기 미국 채권의 수익률은 12.4포인트 오른 4.298% 였다.
이날 미국 채권시장의 흐름은 월러 연준 이사의 연설에 크게 영향을 받았다.이전의 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 매파 인물은 화요일에 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 올해 금리를 인하할 수도 있지만"너무 서두를 필요는 없다"고 말했다.월러는 브루킹스 연구소에서 연설하면서"금리 인하를 시작할 시기가 무르익었을 때 나는 할 수 있고 일사불란하게 신중하게 행동해야 한다고 생각한다."
지난 많은 주기에서 연준의 금리 인하는 매우 빠르고 큰 폭으로 이루어졌지만, 월러는 올해가"과거처럼 빠르게 움직이거나 신속하게 금리를 인하할 이유가 없다"고 생각한다고 말했다."
월러는 연준의 현재 금리 정책이"적절하다"고 지적했다.건전한 경제 상황은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 인플레이션이 하락할 때 금리를 인하하는 데 유연성을 제공했다.그렇지 않으면 통화팽창률에 따라 조정하면 정책이 지나치게 긴축된다.앞으로 금리 인하의 시기와 횟수는 새로운 데이터에 달려 있다.
월러는 2월 중순 미국 정부가 CPI 수치를 연간 수정할 것이라는 점을 중점적으로 언급했다.그는 "작년 연례 업데이트는 인플레이션 약세를 보여주던 이전 수치를 역전시켰다"며 "수정된 수치가 우리가 본 진전을 확인할 수 있기를 바라지만, 좋은 정책은 희망이 아닌 데이터에 기반하고 있다"고 지적했다.
월러의 연설이 끝난 후, 시장은 월가가 이전에 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 대폭적인 금리 인하에 대한 베팅이 너무 급진적이었다고 더욱 주장했다.
금리 스와프 시장의 가격을 보면, 시장 거래원들은 화요일 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 3월 금리 인하 확률을 64% 로 예상하고 있는데, 이는 월러 연설 전의 73% 보다 현저히 낮다.
거래원들의 2024년 연간 금리 인하 폭에 대한 기대도 눈에 띄게 낮아졌다.
Wealth Improvement Group의 Doug Huber 투자 전략 부사장은"시장의 금리 인하 전망은 연준의 예상과 같지 않으며 수익률 변동을 계속 초래할 수 있다.문제는 결국 언제 금리를 인하하고 몇 차례 금리를 인하할 것인가에 있다.우리에게는 수익률이 더 크게 변동할 것으로 예상하는 환경을 만들 것"이라고 말했다.
Bannockburn Global Forex의 수석 시장 전략가 Marc Chandler는"(월러는) 과거처럼 신속하게 행동할 이유가 없다고 말한다. 금리 인하는 일사불란하고 조심스러워야 한다.월러의 연설은 매우 중요하다. 그는 분명히 우리가 이미 알고 있는 것을 확인했다"고 말했다.
미국 채권의 수익률이 밤새 높아진 가운데 미국 주식도 이번 주 첫 거래일에 부진했다.미국 3대 주가지수는 화요일 전 전선에서 하락세를 보여 S & P500 지수는 0.4% 하락했고 기술주가 집중된 나스닥 종합지수는 0.2% 하락했다.다우지수는 232포인트(0.6%) 하락했다.
사실, 우리는 이번 주 월요일에 현재 S & P500 지수 중 시가총액이 3분의 2를 차지하는 성분주가 미국 채무 수익률 추세와"묶여있다"고 언급한 바 있다. 수익률이 하락할 때 더 좋은 모습을 보이고 있고, 반대로 이 비율은 2001년 이후 가장 높다.
그러나 미국 주식과 미국 채권의 수익률은 더욱 밀접한 연관성을 가지고 있으며, 많든 적든 미국의 인플레이션이 빠르게 낮아지지 않으면 거래원들이 큰 어려움을 겪을 수 있다는 것을 의미한다.일단 채권 수익률이 더 이상 떨어지지 않으면 시장의 많은 주식들이 현저한 압력에 직면하게 될 것이다.
Baird 투자 전략 분석가 Ross Mayfield는"(미국 주식은) 당연히 높은 평가를 받고 있지만, 오늘 발생한 상황은 시장이 이러한 관점을 중심으로 더 광범위한 조정을 하고 있다고 생각한다. 즉 투자자들이 이전에 연준의 정책 완화 의지에 대해 다소 지나치게 낙관적이었다는 것이다."