世界最大の資産管理会社であるBlackRock氏は、FRBが今年大幅な利下げを予想している投資家は失望する可能性があると述べた。
ベアードストラテジストは毎週の報告書で、FRBは市場が予想しているように金利を下げない可能性があると指摘した。インフレは今年後半に反発し、労働市場の逼迫は賃金成長を加速させるからだ。
同社は、地政学的リスクの増加も今後数年で価格圧力を強め、FRBが金融政策を緩和する余地を減らすと述べた。地政学的緊張が世界的な商品供給チェーンに影響を与え、原材料価格の変動を招くことが多い。
ここ数カ月、FRBが通貨環境の緩和を検討していることを示唆した後、投資家やアナリストは米国の今年の金利引き下げに対する賭けを強めてきた。UBS（UBS）は、その基本的なシナリオの一部として、FRBが今年4回基準貸出コストを引き下げ、NatWest Marketsは200ベーシスポイントを超える利下げ幅を見込んでいる。
この予想は昨年11月と12月の株式市場と債務市場の強い上昇を後押しし、スタンダード500指数は同14%上昇した。
インフレ「ジェットコースター」
しかし、べレード氏の見方によると、市場は少し焦りすぎているかもしれない。
Jean Boivin氏をはじめとするアナリストは、「経済成長が減速しても、FRBは市場の予想通りの金利低下を実現できない可能性があると考えている」と書いている。
FRBが金利を500ベーシスポイント以上引き上げた後、11月の年間インフレ率は2022年の年間9.1%を超える40年ぶりの高値から3.1%に下がった。ベアード氏によると、今後数四半期、価格上昇のペースはさらに2%に減速する可能性があるが、今年は後半に反発するという。
ベアード氏は、「コロナ禍による支出の変動が弱まり、米国の商品価格の下落がインフレを牽引している。しかし、12月の雇用データを見ると、緊張した労働市場が賃金の高度成長を推進していることがわかる」と書いている。
「我々は、これは商品価格の下落に伴い、インフレ率が2025年には3%近くの水準に戻ることを意味すると考えている。今後数年間の地政学的分裂もインフレ圧力を高めると考えている」と報告書は付け加えた。
ベアード氏によると、インフレが現在減速を続けていることに伴い、株式市場の楽観的な傾向は短期的に続く可能性があるが、価格圧力が回復する兆しが出れば、この傾向は変わる可能性があるという。