美联储2024年不降息了？1月5日晚间美国劳工统计局公布最新非农就业数据后市场出现了这样的疑问，在我看来该降息还是会降的，先来看下具体数据。
2023年12月美国新增非农就业人口21.6万，远超预期的17万。美国最近两个月的就业情况均十分理想，11月非农超预期可以归咎于美国汽车产业工人大罢工结束后重归工作岗位。12月没有这个理由了，非农大超预期与前值只能说明一件事，那就是美国就业市场繁荣、经济依然没有出现下滑势头。
看到非农数据后股民、尤其是美股投资者的心可能凉了一半，难道说好的2024年降息又要没了吗？还指望着美国的货币政策趋向宽松让纳斯达克指数今年再创历史新高呢。请大家不要紧张，美联储大概率还是会在2024年进入降息通道的，理由如下。
美联储的目标有两个，一是确保充分就业、二是维持物价稳定。
从逻辑上来说这两个目标是矛盾的，要让美国充分就业就得提供宽松的货币环境，市场有钱了投资热情上来了，企业扩张、招收更多的职员，就业率上升、失业率下降，可钱“印”多了会引发通货膨胀。
相反，抑制通胀的最好方式是收紧钱袋子，市场上流通的货币少了物价自然下降，只不过没钱会让企业和个人的投资意愿及投资能力同时下滑，反映到就业市场便是岗位减少、失业率上升。
美联储的工作是尽量在两个目标中找到平衡点，当需要舍弃一个目标时往往会选择将物价稳定放在首位，短期内哪怕牺牲就业率也没办法。因此，决定加息还是降息的最关键因素是美国的物价情况，就业是否充分属于决策的辅助指标。
2023年11月美国CPI同比上涨3.1%，为2021年3月以来的第二低，相比2022年6月的9.1%下降了66%，12月的CPI还未公布，有可能收窄至3%以内。由此可见美国的抗通胀目标已经完成了一大半，只要不出现大的意外这轮通胀周期将逐渐结束。
既然物价稳定了，美联储没有必要把联邦基金利率长期维持在5.25%至5.5%的高位。利率下降后有助于经济恢复，有利于美国的新增非农就业人数及就业率，起到一箭双雕的效果。当然，一旦物价反复，那么作为货币政策的制定者美联储会重新审视市场环境并再次做出调整。
12月的FOMC会议结束后美联储更新了利率预测中位数，2024年可能降息75个基点，到今年年底联邦基金利率为4.6%，2025年年底下调至3.6%，2026年降至2.5%。目前，这一预测并没有改变，而最早的降息时间点是2024年3月的FOMC会议。
因此，大家暂时用不着为美联储放弃降息而担忧。1月5日美股三大指数并未受非农就业数据大超预期的影响，均以红盘收市，纳斯达克更是止住了连续5个交易日的下跌的。
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