欧州基準オランダTTFガス先物価格は10月9日に17%近く上昇し、2カ月ぶりの最大上昇幅を記録した。イスラエルエネルギー省はシェブロン社にガザ地区に近い海上天然ガスプラットフォームTamar、Tamarの一部の天然ガスを欧州に輸出するよう指示した。市場は、中東地域から欧州への天然ガス供給が減少することを懸念している。中東情勢が不安定なほか、他の地方でも天然ガスの供給リスクが高まっている。シェブロンオーストラリアのLNG施設の労働者は10月9日にストライキを再開し、供給を乱して価格を押し上げる可能性があるとみられている。欧州では、バルトのハイチ地域に位置し、フィンランドとエストニアを結ぶ海底天然ガスパイプラインBalticonnectorも8日、漏えいの疑いで閉鎖された。冬が近づくと、これらの一連の事件は欧州の天然ガスインフラの安全と供給への懸念を引き起こした。
高止まりするエネルギー価格、高位運用のインフレ率、ECBの4.5%の基準金利は、国際通貨基金（IMF）に欧州経済の成長率への期待を下方修正させた。IMFが10日に発表した最新の世界経済見通し報告書は、オランダ、ドイツ、オーストリアなどいくつかの欧州諸国の経済成長が停滞に近づくと予測している。IMFはオランダの2023年の経済成長予測を1%から0.6%、2024年の経済成長予測を1.1%に引き下げた。スペインの2023年の経済成長率2.5%の予測は変わらないが、2024年の成長予想を2%から1.7%に引き下げた。IMFは、ドイツの2023年の経済は0.5%縮小すると予測している。オーストリアの2023年の経済成長率はわずか0.1%、2024年の経済成長率は0.8%だった。IMFは、これらの国の経済減速は高インフレや中央銀行の大幅な利上げと密接に関連していると述べた。
中国銀行国際研究院がこのほど北京で発表した「2023年第4四半期経済金融展望報告」も同様の懸念を表明した。欧州経済の成長は依然として弱く、第4四半期の経済運営圧力は大きくなり、2023年のユーロ圏と英国経済の成長率はそれぞれ0.6%と0.3%前後になる見通しだ。
2023年上半期、欧州経済は予想より好調だった。EU統計局が9月に発表した最新データによると、第2四半期のユーロ圏の季節調整済みGDPは前期と同じ0.1%増加したが、この伸び率は7月に発表された初期値より0.2ポイント低下し、ユーロ圏の回復の原動力が依然として脆弱であることを示した。項目別に見ると、前期にユーロ圏の経済パフォーマンスを支えたサービス業と消費は軟調に推移し、6月のサービス部門の生産は前月比0.5%減、小売販売は前月比0.3%減だった。投資と工業生産は反発し、固定資産投資のGDP成長への貢献は2四半期連続でプラスとなり、6月のユーロ圏工業生産は予想を0.5%上回った。しかし、第3四半期の欧州中央銀行の信用調査データによると、投資需要は将来さらに低下し、投資支出は萎縮に直面する可能性がある。輸出は回復し、6月のユーロ圏の輸出黒字は125億ユーロに大幅に回復した。このうち、サービス業の輸出は比較的好調で、IMFは観光業の回復が2023年のユーロ圏経済成長の重要な支えになるとみている。
英国経済のパフォーマンスも予想を上回っており、第2四半期の英国GDPは前月比0.2%増と1年以上ぶりの最高のパフォーマンスで、3四半期連続で前月比プラス成長となった。製造業の「特に強い」表現は英国経済が予想を上回った主な原因であり、第2四半期の英国製造業の生産量は前月比1.6%増加した。主に自動車製造業の旺盛な生産量のおかげで、自動車メーカーと貿易商協会（SMMT）のデータによると、6月の英国自動車製造業の生産量は前年同期比16.2%増加した。同時に、第2四半期の英国の賃金成長は記録的な7.8%に達し、住民所得の伸び率はインフレを上回り、家庭の真の収入と消費の力強い成長をもたらし、消費者支出は前月比0.7%増加し、1年以上で最大の四半期の伸び率となった。
主要メンバーは分化している。EU統計局が発表したデータによると、第2四半期、フランスとスペインのGDPはそれぞれ0.5%と0.4%増加し、EUの経済成長を支える主要メンバーであり、ユーロ圏の経済機関車であるドイツ経済はゼロ成長、イタリア経済は予想外に成長率が縮小し、オランダ、スウェーデン、ポーランドなどのメンバーも衰退した。
インフレの下り速度が緩やかになり、新たなコスト圧力に直面する可能性がある。8月のユーロ圏協調消費者物価指数（HICP）は前年同月比5.3%増と前月並みで、インフレ下振れ傾向は中止となった。食品とエネルギー価格を除いたHICPは前年同期比5.3%増加し、前月より0.2ポイント低下し、依然として高位にある。英国のインフレが下押しし、7月のCPIは前年同月比6.8%増加し、前月より1.1ポイント縮小したが、コアCPIは6.9%と横ばいで、インフレ水準は他の先進経済体に比べて依然として高い。世界的なエネルギー需要の拡大、主要エネルギー輸出国の減産などの影響を受けて、世界の原油需給の緊張が激化し、最近、世界のエネルギー価格は顕著に回復し、年末までに世界のエネルギー価格は相対的に高い位置にあると予想されている。エネルギー価格の下落がこれまでの欧州地域のインフレ緩和の最も主要な原因であることを考慮すると、将来的に欧州のインフレ圧力が再び回復する可能性があり、この背景には欧州中央銀行がタカ派を上回るリスクが軽視できない。
欧州経済の成長圧力が高まっている。IHS Markitが発表したデータによると、8月のユーロ圏総合PMIは46.7%で、前月の48.6%を下回り、2020年5月以来の低さを記録し、3カ月連続で栄枯線を下回った。そのうち、サービス業PMIは50.9%から47.9%に低下し、4カ月連続で縮小した。製造業PMIは42.7%から43.5%に回復し、7カ月ぶりに改善したが、収縮区間にある。8月のユーロ圏20カ国景気指数は1.2ポイント低下して93.3となり、2021年以来の低水準となった。同時に、経済に対する高金利の抑制効果がますます顕著になる可能性がある。9月にECBは25ベーシスポイントの利上げを行い、政策金利は「十分な時間内に十分な高さを維持する」と提案し、金融政策の引き締めが欧州経済に与える影響は持続的に放出される。金利がさらに上昇し、金利ピークが長期化する潜在的な状況では、将来の住民融資条件の引き締めはユーロ圏の消費支出と投資予想により多くのマイナス影響を与える可能性があり、経済成長により顕著な抑制効果をもたらす可能性がある。次の段階では、欧州経済はさらに複雑な局面に直面する可能性がある。
さらに、ECBのラガルド総裁は9月末、欧州議会経済・通貨事務委員会公聴会で、ユーロ圏の経済活動は2023年上半期に一般的に停滞しており、最近の指標では第3四半期はさらに弱体化すると述べた。ラガルド氏によると、ユーロ圏の輸出需要の低下や融資環境の引き締めが経済成長を抑制しているという。サービス業も弱体化しており、サービス業の雇用創出率は減速している。