ゴールドマン・サックス資産管理会社（Goldman Sachs Asset Management）の多資産ソリューション副首席投資責任者Alexandra Wilson-Elizondo氏は、FRBの来年の利下げ予想に対する市場の「冷え込み」は、米株の次の上昇が制限されることを意味する可能性があり、これはちょうど買いが下りる好機だと述べた。
先週金曜日に発表された米国の非農業雇用データは意外に強く、FRBの金利政策に対する市場の再価格設定を引き起こした。スワップ契約の最新情報によると、投資家たちは来年3月に金利が下がる可能性は低いと考えている。つまり、高金利がより長く維持されると考えている。
Wilson-Elizondo氏は、この前提の下でのいかなるコールバックも仮象と見なされ、米株が下落すれば、その後急速に反転するとみている。
彼女はインタビューで、「市場が下落すれば、再均衡したり、安値で購入したりする良い機会だ。今は株式保有のリスクプレミアムを減らすのは時期尚早だ」と述べた。
ゴールドマン・サックスのエコノミストは現在、FRBが来年2回の利下げを行い、初の利下げは第3四半期になると予想している。同行はこれまで、FRBが初の利下げを開始するのは来年12月と予測していたが、今回はインフレが予想よりも低下したため、初の利下げ時期に前向きな調整を行った。
同行は経済成長に低インフレが伴うと予想しており、これは市場、特に大盤振る舞いに支えになるはずだ。
Wilson-Elizondo氏は、「これらのタイプの環境では、高品質で大皿株が勝つことが多いと信じている。評価はやや高いが、これらの株にはまだ上昇する余地があると信じている」と述べた。
彼女は、最近小皿株が大幅に上昇しているにもかかわらず、この種の株は金利サイクルの後期段階ではよく振るわないため、同行は上昇を追いかけていないと述べた。
最後に、ゴールドマンサックスは米債市場について、来年初めの金利について「慎重な建設的態度」を示し、投資家は利回り曲線の長い端に資金を再配置する見通しだ。長期米債に流入した資金は将来8兆ドルに達する通貨市場基金。
「私たちは、通貨市場基金の8兆ドルの資金のうち、最終的には将来のキャッシュフローに対する自信を築くために曲線の中部に移動すると信じています」と彼女は言った。