2023年最後のスーパー中央銀行週間の最初の取引日には、金融市場も穏やかな表面の下で「暗流が押し寄せている」ようだ。一晩中資産カテゴリを超えた動きを見てみると、人々が味わうべき点がたくさんあるに違いない……。
この米株と米債の終値相場がいずれも変動の少ない取引日には、少なくとも2つの大きな異変が見られた。
1つ目は、これは珍しい米株大手7社がほぼ一般的に急落したが、スタンダード500指数と納指がいずれも上昇した取引日である。
2つ目は、株式市場全体の平板な変動の背後には、ビットコインと金が今週初めに大幅に下落し、今回のスーパーウィークの危険なにおいを事前に嗅いでいたようだ。
今夜、米労働省が注目される米11月CPIデータを公表することを考慮し、FRBの金利決議前の前哨戦を本格化させる。市場の上述の「動」と「静」、「横盤」と「大暴落」の違い相場の背後には、いったい何があるのだろうか。一部の鋭い市場関係者は、次の一連のマクロ面リスク事件に対して事前に配置を始めているのだろうか。一連の疑問は投資家がよく探究する価値があるに違いない……
スーパーウィーク初日は実は「地味じゃない」？
多くの中国人投資家にとって、昨夜の米国株式市場の全体的な終値を目が覚めた後に見ただけでは、特別なところはないに違いない。
米国の3大株価指数は今週初め、スタンダード500指数が0.4%上昇し、ダウ平均も0.4%上昇し、ナスダック総合指数は0.2%上昇した「明るい日」を迎えた。上昇幅は一般的には大きくないが、これは3大株価指数が3営業日連続で上昇したことに加え、スタンダード500指数は2023年のこれまでの盤中と終値の最高値を記録した。
同時に、米債が先週金曜日に非農業後に遭遇した投げ売りの嵐も、今週初めに一時停止したようだ。各期限の米債利回りは月曜日には一般的にあまり変化しておらず、当日の3年期と10年期の公債の入札販売は低調だった。ニューヨーク時間帯現在、2年期の米債利回りは1.3ベーシスポイント下落の4.714%、5年期の米債利回りは0.3ベーシスポイント上昇の4.247%、10年期の米債利回りは0.5ベーシスポイント上昇の4.237%、30年期の米債利回りは1.8ベーシスポイント上昇の4.329%だった。
今週後半に一連のリスクイベントが襲来する前に、株式市場は様子見ムードと横這いの動きを見せていたが、実は人々が予想できることだった--今週の主な市場触媒には火曜日の米国インフレデータと水曜日のFRB政策声明が含まれており、これは投資家の金利動向への予想に大きく影響するだろう。
Kace Capital Advisorsの執行パートナーであるKen Polcari氏は、「いくつかの事件の前に反応する理由があるとは思えないが、今は様子見の状態だ。上昇が続くだろう」と述べた。
しかし、興味深いことに、株式市場の全体的な表現を抜きにして、一夜明けた世界市場はそれほど「穏やか」ではない。有名な財経ブログサイトのzerohedgeは昨夜の相場を振り返る際、タイトルでビットコイン、大型科学技術株、金の3種類の標的資産の「異動」に重点的に言及した。
危険なにおいを嗅いだ人はいますか。
昨夜、市場の変動が最も大きかったのは間違いなくビットコインだった。週明けの米市場では、ビットコインの価格が一時40228ドル安となり、過去24時間で7%超下落した。価格は当初迫っていた44000ドルの大台から急速に遠ざかっている。
同時に、ほとんどの暗号化通貨が暴落した。
暗号化された通貨が突然下落した原因は不明だが、多くの通貨圏の人々は火曜日から始まった一連のマクロメッセージ面の事件前の利益確定感情と無関係ではないと推測している。これまでFRBの金利低下が予想されていたことを考慮すると、通貨圏のトレーダーは資産をまたぐリバウンド陣営の第一線を歩いていたため、昨夜大暴落の裏に隠されたセリフは、明らかに無視できない。
一方、米株の内部では隔夜で高値を更新していると同時に、実は不安な現象も明らかにしている。
ダウジョーンズのデータによると、アップル、マイクロソフト、Alphabet、アマゾン、英偉達、テスラ、Meta――この米株「ビッグスリー7」の株価はいずれも隔夜で少なくとも0.8%下落した。その中でMetaは2.2%下落した。これについて、評論機関のThe Kobeissi Letterは、「ビッグスリー」の時価総額は計300億ドル以上の損失を出したが、スタンダード500指数は2023年の最高値を記録したと感慨している。今年初めて「ビッグスリー」の株価が大幅に下落したが、スタンダード500指数は大幅に弱体化していない。
しかし、同機関は、長期的に見れば、これらのテクノロジー株に駆動されない市場の長期的な上昇の背後を見ることは難しいと注意している。
最後に、今週初めに大幅に下落したのは、過去数週間でもてはやされた資産である金の類だ。現物金価格は月曜日に一時1975.83ドルの安値に下落し、11月21日以来の低水準となった。現在、金価格は今月初めに触れた2150ドル近くの高位から遠ざかると同時に、2000ドルの大台を割っている。
ビットコイン、大型科学技術株、金のそれぞれの動きの背後には、その論理が完全に一致しているわけではないかもしれないが、FRBの今週のタカ派の程度が市場の予想を超えている場合、あるいは言い換えれば、FRBの来年の金利低下が市場の以前のハト派の押注に達していない場合、この3種類の資産はいずれもストレスの主要な標的に直面することになることは間違いない。
今夜、米CPIが今週のスーパーウィークの第1弾を打つ前に、投資家は急いで「シートベルトを締める」必要があるかもしれない……