美股“疯狂11月”引多头狂欢?大摩警告:大涨行情不太可能持续
丽人至上再
发表于 2023-12-5 13:21:55
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不过美东时间周一,摩根士丹利投资主管迈克·威尔逊(Mike Wilson)警告称,美国已经步入经济周期的末期,这意味着美股可能相对而言涨势有限,那些希望美联储降息带来美股继续大幅上涨的投资者可能会失望。
美国已步入经济周期后期
威尔逊表示,美股在11月的大涨表明,投资者正越来越看好美联储降息的前景。然而,投资者可能过于乐观了。
威尔逊指出,目前,市场对美联储的降息押注,主要因为认为美国经济增长放缓、面临衰退风险,然而这同样也是经济周期步入后期的特点。而在经济周期的后期,美联储降息所带来的股市回报率往往低于预期。
这种情况在2006年和2018年晚些时候都曾出现过:这两次时间点都位于经济周期的后期,而在这期间美联储降息所带来的的未来12个月股市回报率约为14%。与在周期早期和中期降息相比,这一回报率并不算高。
威尔逊举了1984年的情况为例:当时美国经济尚未步入周期后期,而当时的低息环境令美股在接下来的一年飙升了25%;1994年的情况也类似,当时美联储降息后的未来12个月美股回报率高达34%。
“在2006年和2018年之后的12个月,尽管美股有所上涨,但与1984年和1994年的情况相比,前者的回报环境(周期后期)带来的上涨动力有限。”威尔逊在报告中写到,“在我们看来,2023年处于一个经济周期的后期。这也解释了为什么今年大盘股表现优于大盘,以及为什么小盘股和低质量股的涨势在中期内不太可能持续。”
对美股后市并不乐观
威尔逊还表示,假如后续情况发生改变,他们愿意改变目前美国处于经济周期后期的观点。但从现状来看,美国就业市场状况正在走弱,美国经济谘商会的就业趋势指数在过去一年不断下滑,这都是经济周期步入后期的表现。
与之相比,1984年和1994年这样的周期中期的情况就不同,当时美国就业并未疲软,美国经济咨商会的就业趋势指数全年还略有上升。
威尔逊是华尔街知名“大空头”之一。他今年曾一再警告说,美股的上涨只是熊市反弹的一部分。
对于2024年美股走势,威尔逊也不像其他华尔街大部分投行分析师那么乐观。在不少分析师押注明年标普500指数将创下历史新高的背景下,威尔逊仍坚持认为美股明年仍然会总体持稳,标普500指数明年底目标价设定在4500点。
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声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
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