先週、国際市場は雲行きが怪しく、アジア太平洋経済協力会議（APEC）第30回首脳非公式会議がサンフランシスコで開催された。
米政府は再び閉鎖危機を回避した。市場では、米株は週線3連騰を記録し、ダウ平均は週1.94%、ナ指は週2.37%、スタンダード500指数は週2.24%、ナ指は2.37%上昇した。欧州の3大株価指数は全線で上昇し、英国の富時100指数は1.95%、ドイツのDAX 30指数は4.49%、フランスのCAC 40指数は2.68%上昇した。
今週は見所が多く、FRBとECBは政策会議の議事録を公表し、将来の政策経路に関する手がかりに注目し、欧米の主要経済体は11月PMIを発表し、引き続き厳しい試練に直面する見通しだ。英国は秋の予算声明を発表する。米株の財報シーズンは終わりに近づき、人工知能業界のリーダーである英偉達が焦点となり、複数の中概株の業績も注目に値する。米国は感謝祭休暇を迎え、市場投入はややあっさりしている。
米連邦政府、再び閉鎖危機を回避
今週、ジョンソン新下院議長が提出した分割式の「便宜法案」が米議会衆参両院で相次いで可決された。法案は軍事建設、退役軍人事務、交通、住宅、エネルギー省などの優先事項の資金期限を1月19日まで延長し、政府の他の部門の資金期限を2月2日まで延長する。バイデン米大統領はその後、同法案に署名し、連邦支出に関する政治的相違に満ちた議論が大統領選挙の年に向けられることを意味している。
FRBは先月、2回連続で金利を据え置いたが、パウエルFRB議長の発表会での相対的に温和な立場から、米債利回りがトップから後退した。今週発表された議事録では、米国経済が明らかに減速している中で、委員会全体がさらなる利上げにどれだけ意欲を持っているかが問われるだろう。最近の複数のFRB関係者の意見を見ると、データの方向性は歓迎されているが、より多くの証拠を見たい。
データ面では、今週は住宅、耐久財の注文や失業救済申請者数などの指標に注目する必要がある。住宅ローン金利が8%に上昇するにつれて、住宅建設業者の情緒が急激に低下し、住宅ローンの申請者数がさらに軟調になり、機構は住宅ローンの販売が新たなサイクルの低さに下がると予想している。同時に、ボーイングの注文の変動、耐久財の注文または下落を考慮すると、コア指標（国防や航空機の注文を含まない）の強度がより重要になってきます。初の失業金申請データは、FRBの金利低下ノードを予測する重要な根拠となり続けるだろう。
財報シーズンは終わりに近づいており、今週の最大の焦点は人工知能大手の英偉達の業績に違いない。今年の「科技七巨頭」は米株上昇の主な原動力となり、先週新型チップが発表された後、業界の先行きへの関心がさらに高まっている。ウォール街は、英偉達の第3四半期の売上高が161億ドルに達し、会社の予想を上回り、第4四半期の売上高は前年同期比193%増の177億ドルに達する見込みだと予想している。
英偉達のほか、注目すべき企業にはZoom、HP、ディール、江森自粛などが含まれており、中概株の百度、愛奇芸、携程、蔚来自動車なども続々と業績を発表する。
原油と金
先週は国際原油価格の変動が激化し、エネルギー需要への懸念や過去2週間の米原油在庫の急激な上昇で一時は市場が熊市の泥沼に迫り、その後OPEC+が減産を検討しているとの情報が形勢を逆転させた。WTI原油は最近の月契約週に1.66%下落し、75.89ドル/バレル、ブレント原油は最近の月契約週に1.01%下落し、80.61ドル/バレルを報告した。
SIAフォーチュン・マネジメントのチーフ・マーケット・ストラテジストであるキルンスキー（Colin Cieszynski）氏は、最近の米国（原油）在庫の増加は問題解決には役立たないものの、原油価格の下落は需要低下への懸念が後押ししているようだとみている。米国の工業生産の低下に伴い、経済が弱体化し、エネルギー消費に影響を与える可能性があることを示している。
SPIアセットマネジメントのパートナーであるインニス（Stephen Innes）氏は、「ブレント原油価格が最近80ドル下落したことで、いわゆるサウジの『弱気』ゾーンが機能し始めたため、OPECが何らかの方法で介入するとの憶測がかなり出ている」と述べた。サルト氏は今月初め、7月からの1日100万バレルの自主減産を年末まで延期すると発表した。
国際金価格は大幅に反発し、FRBが金融政策の引き締めを終え、ドルと米国債の利回りが弱まることが期待されている。ニューヨーク商品取引所11で受け渡しされたCOMEX金先物契約は週2.54%上昇し、1981.60ドル/オンスだった。
Gainesville Coinsチーフマーケットアナリストのミルマン（Everett Millman）氏は、「金は引き続き上昇する可能性が高いが、次の上昇に先立ち、価格は2000ドル水準を同時にテストする必要がある。今週のデータは、FRBが利上げを終了する可能性があることを証明しており、金の動きは来るべき経済パフォーマンスと市場の反応に依存するだろう」と述べた。
英国が秋の予算声明を発表
投資家はECBのさらなる引き締めの見通しを評価している。ECBのラガルド総裁は先週、景気低迷と金利の高い企業のため、欧州金融業界がリスクにさらされていると警告した。融資コストの上昇や貸出量の大幅な低下は、銀行の収益力に悪影響を与えている。低成長と高い返済コストは、欧州の家庭や企業に負担を与え続けるだろう。
欧州は今週、11月の購買担当者指数（PMI）データを発表する。機構は、データが小幅に緩やかに回復した後も栄枯線の下に維持されると予想している。製造業の低迷が続く中、需要の減速がサービス業に広がり始め、将来の欧州経済の先行きにもさらなる不確実性をもたらすだろう。
英国国家統計局が発表したデータによると、英国の10月の失業率は4.2%で、前の3カ月と同じだった。10月までの3カ月間で、総ポストの空席は2021年半ば以来の最低点となる95.7万個に減少し、労働市場が冷え込んでいることを示している。これと同時に、ボーナスを含まない平均賃金の伸びは7.7%に低下し、これまでの7.9%の過去最高値から後退した。
賃金の伸びが鈍化したことは、物価の急速な上昇圧力を緩和するのに役立つため、英中央銀行にとって朗報だ。凱投マクロ英エコノミストのウェバー（Ashley Webb）氏は、これは緊縮した通貨政策が予想される効果を生み出していることを示していると述べた。他の西側中央銀行と同様に、インフレの冷え込みに伴い、英中央銀行は前回の利上げを一時停止し、キー金利を5.25%に維持したが、すぐに金利を下げることはないとの見通しを示した。
今週、英国のアンドリュー・ハンター財務相は英国議会に秋の予算声明を提出する。本事業年度のこれまで、政府の借入金は予測より200億ポンド低かった。機構の予測によると、予算責任弁公室（OBR）の新たな予測は、5年以内に債務がGDPに占める割合を下げる主要な財政目標を実現すると同時に、より多くの旋回余地があることを示している可能性がある。
今週の見どころ