「大鵬は1日に同じ風が吹いて、9万里も揺れた」。ウォール街にとって、昨夜のCPIナイトの株式債相場の高騰は、久しぶりの狂気を徹底的に感じさせた……。
金融ブログのZeroHedge氏が一夜明けて述べたように、「過去数カ月のCPIの予想外の上昇を経て、市場はより多くの類似状況が予想されていた。しかし、米国の10月のCPIデータは予想より全面的に下落し、コアインフレはさらに2年ぶりの低水準に落ち込んだ。実際、市場のデータに対する反応を見てみると、これは今年最大の“ポジティブサプライズ”反応であることがわかるだろう」。
米労働省は火曜日、ガソリン価格の下落により、10月の全体消費者物価指数（CPI）は前月比3.2%上昇し、上昇幅はいずれも市場予想と前の値を下回ったと発表した。変動の大きい食品・エネルギープロジェクトを除いたコアCPIは、10月に前月比0.2%上昇し、前年同期比4%上昇し、2021年9月以来の最小の年間上昇幅を記録した。
昨日の展望で述べたように、エネルギーと中古車の価格は10月のCPI下落の過程で大きな成果を上げている。国際原油価格が10月に短線高を経験して下落したことに伴い、エネルギーセクターは前月比2.5%の下落幅を示したと同時に、未調整の前年同期データも4.5%の下落幅を示した。コアインフレプロジェクトでは、交通輸送サービス、住所、医療商品の価格の前年同期比伸び率は9.2%、6.7%、4.7%に達し、中古車の価格は前年同期比7.1%の下落幅を示した。
このCPIデータが発表された後、ウォール街で「ニキ解読」（Nikileaks）と呼ばれている著名なジャーナリスト、ニック・Timiraos氏（別名新「FRB通信社」）はソーシャルメディアプラットフォームXで投稿を共有し、FRBが利上げサイクルを終了したことを「実証」した。
それに伴い、世界の金融市場は一夜明けて全面的にお祭り騒ぎになった！
CPIの発表後、米国株価指数先物は火曜日に全面的に大幅に上昇し、スタンダード500指数とナスダック指数先物はいずれも短期間で2%以上上昇した。ダウ先物は約1.5%上昇した。実際、昨夜の米株先物の相場はほとんど米東時間20:30-22:00の間で発生し、その後、相場は長時間の横盤整理区間に陥った。
一日中の終値まで、スタンダード500指数は1.9%上昇し、11月の累計上昇幅は7%に達した。ハイテク株中心のナスダック総合指数は2.4%上昇し、今月の累計上昇幅は10%に近づいた。ダウ工業株平均は火曜日に490ポイント上昇し、上昇幅は1.4%、今月累計で5.4%上昇した。スタンダード500指数とナスダック総合指数はいずれも4月以来最大の1日上昇幅を記録した。同時に、スタンダード500指数の11種類の株がすべて上昇した。
技術面では、スタンダード500指数は現在、100日移動平均線の上に上昇している。
FRBのハト派が希望に転向する全面的な引火に伴い、ゴールドマン・サックスが編んだバスケットが最も空にされた株価指数は一夜にして6%上昇した。
多くのウォール街で最も投機的な株式ETFは「他に選択肢はない」――上昇する道しかない。
人気株のうち、英偉達株価は火曜日に2.1%上昇し、過去最高値を更新し、10営業日連続の高値を記録し、史上最長の連続上昇を記録した。
株式市場が全面的に急騰すると同時に、債務市場が同様に荒い買いをしていることは、米債利回りのさらなる大幅な下落を後押しし、複数の期限の米債利回りの下落幅は驚くべき20ベーシスポイントに達した。
ニューヨーク時間帯終盤まで、2年期の米債利回りは20ベーシスポイント下落の4.847%で、3月のシリコンバレー銀行危機以来最大の1日下落幅を記録し、5年期の米債利回りは22.4ベーシスポイント下落の4.446%、10年期の米債利回りは18.9ベーシスポイント下落の4.456%、30年期の米債利回りは13.1ベーシスポイント下落の4.626%だった。
米銀の調査によると、現在、米債務市場は世界的な金融危機以来最大規模の投資ブームを経験している。
外国為替市場では、ブルームバーグ・ドル指数が火曜日に急落し、2022年11月11日以来最大の1日下落幅を記録した。
ドルが弱体化すると同時に、金価格は1オンス当たり1964ドルに約1%上昇した。
なぜ市場の上昇幅はどのように激しいのか。
昨夜の米CPIデータは確かに優れていたが、この通常の経済報告書は本当にこのような市場変動相場を引き起こすのに十分だったのだろうか。
しかし、実際には、隔夜スワップ市場のFRB金利定価の変動をよく見てみると、業界関係者がこのように興奮している理由は理解に難くないかもしれない。
一夜明けて最も重要なニュースは、市場がFRBの12月または来年初めにはさらに利上げするという予想をほぼ完全に捨てたことだ。逆に、現在の業界関係者は、来年3月に金利を下げる可能性は約25%に達し、来年7月末までに2回の金利を下げることを完全に消化しているとみている。
これは1日前の金利定価とは対照的だ。
次のBespokeが作成したグラフは、過去1カ月の金利定価の変動をより一目でフィードバックすることができます。過去2週間で、11月初めのFRB決議（定価ハト派）、先週のパウエルIMF演説（定価タカ派）、そして昨日の米CPIデータ（定価ハト派）を経験したことがわかる。この過程で定価は反復しているが、FRBの利上げの可能性はますます小さくなっており、来年の大幅な利下げの可能性はますます大きくなっている。
それと同時に、今では多くの人が味わっているかもしれないもう1つの現実は、FRBが本当に将来的に金利を上げないならば、今回の緊縮サイクルの最後の金利引き上げは、今から見れば遠い今年7月にさかのぼることになるだろうが、これは現在から4カ月近く経ったことになるだろう。
FRBが金利の行方に明確な指針を与えたくないという背景には、4カ月は長くないと感じるかもしれない。しかし、歴史を振り返ると、FRBの最後の利上げと初の利下げの平均間隔は、実に8カ月も離れている。これもある程度呼応しているようだが、現在多くのハト派の急進的な人々は、FRBが最初に金利を下げる時期が来年3月になる可能性があると考えているのではないか……。
最後に、多くの投資家が上述の複数の株式債為替商の変動の動きのグラフを見て、隔夜の世界市場の動きの激しさに感慨すると信じている。しかし、実際には、昨夜の米株が2%上昇した日を含めると、過去12カ月のスタンダード500指数のCPI発表日の平均スクロール振幅は、逆に前の0.95%から0.64%に下がったが、これはこのデータサンプルのセットから昨年11月同期のCPI発表日の当日のデータを除いたためである。その日、スタンダード500指数は5.5%急騰した。
**多くのAP通信の読者が、なぜ今も米国のCPIデータに注目しなければならないのかというメッセージをよく耳にしている。しかし、昨夜の市場表現とこれらの相場図は、すでに答えを与えることができると信じている。
いずれにしても、米国CPIデータは現在の米国および世界の金融市場で最も影響力のあるマクロ経済指標である。**FRBが具体的な将来の政策経路を提示したくない背景には、すべての市場関係者が具体的なデータ表現から答えを探そうとするだろうが、これは投資取引の好機をもたらすことが多い……。