先週の国際市場は雲行きが変わり、国際原油価格の変動が激しくなり、パウエルFRB議長はタカ派のコメントを発表した。
世界市場では、米株が反発を続け、ダウ平均は0.65%、ナ指は2.37%、スタンダード500指数は1.31%上昇した。欧州の3大株価指数は分化し、英国の富時100指数は0.77%、ドイツのDAX 30指数は0.30%、フランスのCAC 40指数は0.03%下落した。
今週は見所が多く、米国の最新号の消費者物価指数（CPI）と小売データは12月のFRB金融政策の見通しを外部から評価する重要な参考になり、FRB関係者も引き続き集中的に態度を表明する。英国のインフレと雇用データが発表されるか、金利見通しを強化する。財報シーズンは終わりに近づき、米国の小売業者、複数のスターの株式売却実績が公開される。
米政府は再び立ち止まった試練を迎える
9月末、米議会は最後の時点で45日間の臨時合意に達し、政府の閉鎖を回避した。今週、ホワイトハウスは再び新たな試練を迎えることになり、ジョンソン新任下院議長の就任に伴い、依然として双方の大きな立場の相違を前にしている。政府債務や債務コストの上昇を懸念して、共和党内で強硬派や支出削減への要求を堅持しているため、民主党の賛成を得られないことは明らかだ。
格付け機関ムーディーズは、金利上昇や政府の有効な財政政策実施能力に疑問があるため、米国の主権信用格付けの見通しを安定からマイナスに引き下げたことに注目すべきだ。負の見通しは、将来的に格付けを引き下げる可能性があることを意味し、米国の財政安全保障はますます注目を集めている。
パウエル長官は先週、国際通貨基金（IMF）のグループ会合に出席し、これまでの米国のインフレ低減に向けた進展に「満足している」と述べたが、金利が一定期間でインフレを2%に下げるのに十分な目標だとは信じていないと述べた。今週もFRB関係者は声を集中させ続け、政策の将来性に関する表現の変化に細心の注意を払う必要がある。
データ面では、10月CPIが最大の焦点となる。エネルギー価格の下落に伴い、機構は先月全体のCPIが3.7%から3.3%に下がる見込みだが、家賃、サービス価格が高い企業やコアCPIの温度低下に抵抗があり、上昇幅は0.1ポイントから4.0%に小幅に下落する見通しだ。小売売上高は冷え込みの兆しを見せている可能性があり、米国最大の小売業者の一人であるタギット氏は最近、消費者が消費ペースを緩め始め、前月比0.1%下落する見通しだとコメントした。また、新築着工、建設許可、工業産出、初任給失業金数などの指標も投資家の注目に値する。
財報シーズンは終わりに近づき、今週は米国の小売業者の財報が焦点となり、ウォルマート、タギット、家宝などの業績が米国の消費者の靭性を測る参考になるだろう。中概株アリババ、京東、網易、唯品会、テンセント音楽、小鵬自動車も財報を発表する。
原油と金
国際原油価格は3週連続で下落し、市場の需要見通しへの懸念と供給過剰への予想は、パレスチナ紛争の潜在的な供給リスクを押しすぎている。WTI原油は最近の月契約週に4.15%下落し、77.17ドル/バレルを報告し、ブレント原油は最近の月契約週に4.08%下落し、81.43ドル/バレルを報告した。
ドイツ商業銀行の大口商品アナリスト、ランブレヒト（Barbara Lambrecht）氏は報告書で、「石油市場の情緒に変化が生じた：最初の地政学的リスク割増価格は明らかな調整で終了した」と述べた。
業界統計によると、最近の米国の原油生産量は過去最高を記録し、ロシアの海運石油の輸送能力も下半期の高位にある。Velandera Energy Partnersのラエ取締役社長（Manish Raj）は、石油供給過剰の可能性は最近の原油価格下落の主な原因かもしれないと述べ、「我々が衰退に陥った場合、石油需要は間違いなく低下するだろうが、今日はそうではない。問題は需要不足ではなく、供給過多にある」と述べた。
国際金価格が4週間近くぶりに下落したことを記録し、パウエルタカ派の発言はドル企業を安定させ、市場がどれだけ情熱を持っているかが明らかに冷めた。ニューヨーク商品取引所が11月に受け渡したCOMEX金先物契約は週2.96%下落し、1932.60ドル/オンスを報告した。
Libertas Fortune Management Groupのクース会長（Adam Koos）は、「金の追い風は静まり返っている。これまでリバウンドした一部の原因は、米国が金利ピークに達し、インフレが徐々に後退すると考えられていたが、FRBのタカ派の巻き返しの陰で、これらは重要ではないようだ」と述べた。
FXTM富拓市場分析マネージャのオトゥヌガ（Lukman Otunuga）氏は、中東の緊張がより広い地域に広がることへの懸念が緩和されるにつれ、金価格も投資家の興味低下の影響を受けているとみている。地域情勢がエスカレートしなければ、これはさらなる下落に道を開く可能性がある。要するに、中東情勢の変化は資金の最終的な流れの大きな要因になるだろう。
英国のインフレ材料は温度低下を続けている
ECBのラガルド総裁は先週、ECBは少なくとも「今後数四半期」は金利を下げないと述べた。ラガルド氏によると、金利が現在の水準で十分に長く維持されれば、ユーロ圏のインフレ率はECBの2%目標に下がるという。
ECBは10月、その重要な預金金利を4.0%に維持した。インフレ圧力の低下と経済エネルギーの地滑りに伴い、今月に入ってから、複数の欧州中央銀行管理委員会は利上げサイクルが終点に達したことを示唆している。フランス中央銀行のベラルーワ総裁は、より多くの衝撃に対応しなければならない限り、欧州中央銀行はこれ以上金利を引き上げることはないと述べた。ウィレルワ氏によると、ユーロ圏のインフレ率は過去1年間で大幅に低下し、変動はあるものの、傾向は明らかに低下しているという。欧州中央銀行の昨年7月以来の大規模な利上げは、特に潜在的なインフレに影響を与えている。「インフレを解決する方法は金利であり、これは好ましくないが、有効だ」。
英中央銀行はECBと立場が似ており、英中央銀行のペレ総裁（Andrew Bailey）は、金利引き下げを議論するのは時期尚早で、政策は制限的に維持しなければならないと述べた。
英中央銀行のチーフエコノミスト、ピール（Huw Pill）氏は、現在の政策が制限的であるため、英中央銀行はインフレを抑制するために金利をさらに引き上げる必要はないと考えている。「金利を現在の水準に維持することはインフレを下げ続けることになる。制限的な立場を維持することはインフレ目標を達成する鍵だ」とピル氏は述べた。
英国は今週、インフレデータを発表する。機構は、全体のCPIは6.7%から4.9%に、コアCPIは6.1%から5.6%に下がると予想している。9月の雇用報告も重要だ。所得の変化は今後数カ月のインフレの行方に影響を与えるからだ。注目すべきは、最新の購買担当者指数（PMI）のデータによると、10月の英国企業の製品価格は3カ月ぶりの高値に加速し、物価に一定の上昇リスクがあることを示している。
今週の見どころ