1. 단기 반등의 주요 추진력:"미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 거래 종료"(증시 반등, 미국 채무 수익률 하락, 대종상품 고공행진, 금 상승 확률 증가) + 중미 경제무역 관계 개선.이번 주 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 금리 인상 위협을 계속 유지하겠다고 밝혔고, 다음 주는 중미 관계의 핵심 검증기이며, 단기 시세 저항이 다소 증가하는 것은 당연하다.우리는 후속으로 만약 중미 경제무역 관계가 실질적으로 개선된다면 인플레이션 예상을 억제하는 데 도움이 될 것이며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상이 완전히 끝나면 큰 확률이라고 계속 제시한다.따라서'미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 종료 거래'는 연말연시에 연출될 여지가 있다.
10월 하순 이후 A주가 반등한 핵심 추진력은 바로 우리가 지속적으로 제시한"미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 종료 거래"+ 중국 · 미국 경제무역 관계 개선이다.그러나 반등하자 곡절이 일기 시작했다.이번 주 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 금리 인상 위협을 계속 유지하겠다는 입장을 밝혔다.이는 미국의 통화정책이 여전히 어려움을 겪고 있으며 인플레이션 위험이 아직 완전히 제거되지 않았음을 반영한다.단기적으로 11월 비농업 고용 수치는 파업 중단 후 업무 복귀의 영향을 나타낼 수 있으며, 신규 비농업 고용 증가 + 임금 증가율 반등.11월 17일, 9월 말 통과된 미국 재정 임시 세출 법안이 만료되면서 미국은 다시 셧다운 위협에 직면했고 단기 교란의 원천이기도 했다.이런 상황에서 단기 반등 저항이 다소 증가하는 것은 당연하다.
년말년초에 많이 보는 방향은 변하지 않는다. 우리는 미국이 공급측으로부터 통화팽창에 저항하고 + 미국채무공급과 수요구도를 개선하려는 수요는 중미관계개선이 지속되는 론리적기초라고 계속 제기하였다.후속으로 만약 중미 경제무역 관계가 실질적으로 개선된다면 (미국 수입에서 중국으로부터의 비중이 안정된다) 인플레이션 위험 배제를 확인하는 데 도움이 될 것이며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상이 완전히 끝나면 큰 확률이다.따라서'미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 종료 거래'는 연말연시에 연출될 여지가 있다.
2. 단기분야의"고환저"의 토론이 증가되였다.효과적인"고환저"는 국내경제의 예기개선에 의존할수 있다.국내 안정적 성장 정책 배치가 완료되면 관건은 착지 집행과 정책 효과이다.해외 압력이 완화되고 국내 정책의 제약이 약화되는 것은 필수 조건이다.효과적인'고환저'도 연말연시'미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 종료 거래'의 일부일 수 있다.
단기 분야의'높은 것과 낮은 것'에 대한 토론이 다소 증가했다.판성가격비의 각도에서 창업판의 상해심천 300에 대한 돈벌이효과는 이미 높은 수준으로 회복되였다.분모단 개선의 혜택을 받은 업종 (전자, 의약생물, 과학창업판) 의 돈벌이 효과가 높은 수준으로 확산됐다.반면 경제성장 전망과 관련된 업종 (은행, 부동산, 철강, 식음료 등) 의 돈벌이 효과는 상대적으로 낮은 수준이며, 성가비에서 출발하여 확실히"고환저"의 기초가 있다.
우리는 효과적인"고환저"가 국내경제의 예기개선에 의존할수 있다는것을 리해한다.국내 안정적 성장 정책 방향은 이미 정해졌으며, 현재의 관건은 착지 집행과 정책 효과의 검증이다.우리는 도심촌 개조의 구체적인 배치 (특히 자금원천) 착지는 후속적인 중요한 촉매로서 순주기판의 펄스를 촉발할수 있다고 계속 제시하였다.우리는 해외 고압이 환율 제약을 가져오는 것은 국내 정책 집행 효과를 효과적으로 추론할 수 없는 중요한 원인이라고 제시한다.그러므로 해외압력의 완화는 효과적인"고환저"의 필수조건일수도 있다.단기적인'고환저'는 펄스식 시세일 수 있지만, 연말연시'미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 종료 거래'는 효과적인'고환저'가 시세의 일부가 될 것이다.
3. 구조 선택에 있어서, 우리는 그 변화를 조용히 관찰할 것을 건의한다: 중미 경제 무역 관계 개선 + 미국 채무 수익률 하향, 수출 사슬의 선진 제조 + 핵심 소비 등 새로운 베타 자산을 긍정적으로 본다.계속 제시하면 23Q4는 의약시세의 저애력이 비교적 적은 창구이다.중기에는 화웨이 자동차 체인과 AI 응용의 해외 매핑을 계속 긍정적으로 보고 있다.광의의 중특평가는 회사관리, 주주보답을 강조하는데 이는 A주 중기의 중요한 사조일수도 있다.
단기적인 반등저항이 증가되고"고환저"의 주목도가 제고되였으며 국내의 안정성장정책의 착지 (중점은 도심촌개조의 구체적인 착지) 에 관심을 돌리면서 순주기펄스의 기회를 가져다주었다."높은 교환과 낮은 교환"은 전술 기동을 할 수 있지만, 밑창 배치는 우리가 조용히 그 변화를 관찰할 것을 건의한다.중미 경제무역 관계 개선 + 미국 채무 수익률 하향, 분모단 압력 완화, 동시에 분자단, 국내 안정적 성장 정책 공간 개방, 내외 개선 예상 발효는 모두 통할 수 있다.우리는 시장 베타에 이미 변화가 생겼을 것이라고 제시한다.중국 경제의 새로운 패러다임, 외부 순환은 선진 제조의 국제 경쟁력, 내부 순환은 소비 서비스의 지지력을 중점적으로 본다.경제가 좋으면 수출이 좋고 소비가 좋을 확률이 높다.그렇다면 단기 수출체인 선진제조 + 핵심소비 등 신규 베타 자산도 반등 창구를 맞고 있다.그중 의약생물은 시장이 보편적으로 주목하는 2024년 곤경의 반전방향으로서 23Q4가 바로 시세저항이 비교적 적은 창구이다.
중기에는 화웨이 체인 혁신을 계속 긍정적으로 보고 있다. 화웨이가 소비자 전자의 혁신 능력을 전기차로 성공적으로 이전하는 것은 미래의 중요한 경기 코스 방향일 수 있다.후속 AI 응용은 반드시 끊임없이 증가할 것이며, AI 응용의 해외 매핑 투자 기회를 긍정적으로 보고 있다고 계속 제시한다.
중특평가는 단기적으로 자본시장의 예상을 안정시키는 데 혜택을 받을 수 있다.중기, 광의에서 특별평가로 대표되는 회사관리를 강화하고 주주보답의 방향을 강화하는것은 한창 일종의 사조를 형성하고있다.이는 앞으로 1~2년간 돈벌이효과가 확산되고 판의 평가가치가 제고되는 중요한 단서로 될수 있다.
위험 제시: 해외 경제 침체가 예상을 초과하고 국내 경제 회복이 기대에 미치지 못합니다.