天风宏观:美国制造业周期已经出现反转
維健廣律
发表于 2023-11-8 12:02:06
1109
0
0
美国十月非农就业数据发布,受汽车业罢工影响,新增就业岗位15万,低于市场预期,较9月份的29.7万斩半。失业率小幅回升至3.9%,平均时薪环比增长0.2%,同比增长4.1%,为2021年6月来最小同比涨幅。
随着美国经济的持续复苏,美国就业市场的剩余劳动力已经逐渐消耗完。自疫情低点以来,累计新增非农就业2649万,已比疫情前多增455万人。
因为疫情导致的提前退休、移民减少,疫情后美国劳动力供给始终偏紧。
特别是劳动力市场的主力军——25-54岁群体的劳动力参与率已经达到83.3%,高于疫情前高峰时83%的水平。因为婴儿潮群体的老龄化、提前退休(离开劳动力市场)这些不可逆因素,后续劳动参与率提升的空间已经不大。
劳动力市场的新增供给有限,但经济对劳动力的需求依然旺盛。
第一是职位空缺与失业人数之比——即每个求职者平均能找到的工作数量,从去年最高时的2回落至今年9月的1.5左右,但仍明显高于疫情前的高位1.2。
第二是时薪增速,同比增速从去年3月最高时的5.9%降至今年10月的4.1%,但下行非常缓慢,过去10个月仅下行0.3个百分点,且仍明显高于联储认为的“通胀2%所需要对应的时薪增速3.5%”。
第三是失业率仍然很低。失业率从今年4月最低时的3.4%缓慢升至今年10月的3.9%,但比去年12月美联储SEP预计的今年四季度平均失业率4.6%仍然低得多。持续申请失业金人数为仍低于疫情前失业水平总体而言仍然非常低。
我们认为美国制造业周期已经出现反转,在罢工等因素之外,后续劳动力需求可能保持强劲。而劳动力供给端的修复可能已经告一段落,职位空缺率和时薪增速可能难以下降。
风险提示:地缘冲突进一步升级;美国经济复苏不及预期;货币政策超预期收紧。
本文源自券商研报精选
CandyLake.com 系信息发布平台,仅提供信息存储空间服务。
声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
-
耐克公司上季度销售额不及预期,撤回新财年全年业绩指引。 当地时间10月1日,耐克公司(NYSE:NIKE)发布截至2024年8月31日的2025财年第一财季财务业绩。该季度实现营收116亿美元,不及市场预期,同比下滑 ...
- 覃志辉
- 3 天前
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏
-
纳斯达克中国金龙指数收涨4.94%,热门中概股大涨,哔哩哔哩涨超10%。
- 3215779
- 前天 10:58
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏
-
据美国CNBC网站报道,当地时间10月3日,美国特斯拉公司表示,由于后视摄像头图像延迟,可能会影响驾驶员视野,增加撞车风险,公司将在全美范围内召回超过2.7万辆电动皮卡。 报道称,这是该公司对电动皮卡 ...
- hk1990
- 昨天 10:21
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏
-
【规模创造历史:特斯拉召回超2.7万辆电动皮卡】特斯拉公司宣布,由于后视摄像头图像存在延迟问题,可能对驾驶员视野造成影响并增加碰撞风险,因此将在全美范围内召回超过2.7万辆Cybertruck。报道称,这是该公司迄今 ...
- 事业为上
- 昨天 09:47
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏