월요일에 잠시 반등한후 각 기한의 미국채무수익률은 화요일에 다시 하락하여 재차 지난주의 보기 드문 폭락추세로 돌아왔다.미 재무부가 이날 공매한 3년 만기 국채 480억 달러 수요는 전반적으로 호조를 보여 연준의 매파 발언의 영향을 어느 정도 상쇄했다.특기할 만한 것은, 업계 인사의 통계에 따르면, 현재의 이번 채권시장 대반격 시세는 월가가 2년 만에 7번째로 미국 연방준비제도이사회의'비둘기파 전환'에 베팅한 셈이며, 실현 여부에 대해 모든 사람들이 현재 지켜보고 있다.
시세수치가 보여준데 따르면 각 기한의 미국채무수익률은 화요일 전부 하락세를 보였다. 2년기 미국채무수익률은 2.1포인트 하락한 4.926%, 5년기 미국채무수익률은 5.5포인트 하락한 4.543%, 10년기 미국채무수익률은 7.8포인트 하락한 4.574%, 30년기 미국채무수익률은 8.4포인트 하락한 4.73% 였다.
장채 가격의 반등 폭은 하룻밤 사이에 뚜렷하게 더 크다.이는 이미 미국 10년 만기 국채 수익률이 지난 6거래일 중 5거래일 동안 하락했고, 30년 만기 국채 수익률은 지난 5거래일 중 4거래일 동안 하락했다.
애널리스트들은 이른바'강세장 평준화'현상 중 (보통 연준이 금리를 인하하기 전에 나타나는 경우) 장단채권 수익률의 하락이 단단수익률의 하락보다 훨씬 격렬하다고 말했다.강세장이 평평해지거나 화요일과 같은 수익률 곡선이 더욱 거꾸로 매겨지는 것은 일반적으로 인플레이션 예상의 하락을 반영한다.
2년물/10년물 국채수익률곡선은 화요일에 최종적으로 약 34.5개 기점을 거꾸로 매겼는데 몇주간의 가파른 변화를 거친후 화요일의 거꾸로 매기는 폭은 진일보 심화되였다.
미국 채무 수익률이 다시 하락하는 가운데 미국 주식도 전날 강세를 보였다.S & P500 지수는 현재 7거래일 연속 상승해 2년 만에 최장 연속 상승 기록을 세웠다.나스닥종합지수는 8거래일 연속 상승했으며 기술주로 대표되는 이 지수는 올해 들어 누적 30% 상승했다.
미국 재무부가 화요일에 진행한 480억 달러의 3년 만기 국채 입찰은 전반적으로 호조를 보였다. 낙찰금리는 4.701%, 10월에 진행된 마지막 3년 만기 국채 입찰은 4.740% 였다.입찰 배수는 2.67배로 전번의 2.56배보다 높았고 평균 2.69배보다 약간 낮았다.공매 결과가 나온 뒤 미국 3년 만기 국채 수익률은 4.9포인트 하락한 4.678% 를 기록했다.
월스트리트, 2년 만에 7번째 연준'비둘기파 전향'에 베팅
도이체방크 (Deutsche Bank) 의 거시전략가 헨리 알렌 (Henry Allen) 의 통계에 따르면, 미국 연방준비제도이사회와 기타 중앙은행이 이번 긴축 주기를 시작한 이래 채권 시장은 현재 7번째로 미국 연방준비제도이사회의'비둘기파 전환'에 베팅하고 있으며, 이번에 성공할 수 있었던 것은 현재로서는 여전히 물음표를 던져야 한다.
지난주 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 회의 이후 10년 만기 미국 채무 수익률은 짧은 시간 내에 30포인트 이상 떨어졌다.제롬 파월 연준 의장은 이번 회의에서 현재의 금리 인상 주기가 곧 끝날 수 있음을 시사했다.이어 지난주 금요일 미국의 비농업 고용 수치가 약세를 보인 징후도 낙관론을 더욱 부추겼다.
시장은 현재 연준이 내년에 100포인트 가까이 금리를 인하할 것으로 예상하고 있는데, 이에 비해 연준 관리들은 9월 점도표에서 2024년에만 50포인트 금리를 인하할 것으로 예상하고 있다.
Allen은 월요일에 발표 한 보고서에서 적어도 이번 주기에서 중앙 은행의 비둘기파 전환에 대한 예상이 7 번째로 고조되었다고 썼다.그러나 문제는 "전향에 대한 기대는 사실상 전향이 실제로 발생할 가능성을 낮출 수 있다. 이는 금융 상황을 완화하고 중앙은행이 인플레이션을 낮추기 위해 통화정책을 다시 긴축할 필요가 있다고 느끼게 하기 때문이다."
앨런은 "지난주 10년 만기 실질 수익률이 연중 지금까지 가장 큰 주간 하락폭을 나타냈는데, 이 같은 경기민감금리에 대한 변화는 의도치 않게 연준의 금리 인상 가능성을 높일 수 있다"고 강조했다.
Allen의 통계에 따르면, 이번 달에 앞서 거래원들이 연준이 현재의 주기에서 방향을 바꿀 것이라고 마지막으로 베팅한 것은 올해 3월이었다. 당시 몇몇 미국 지역 은행들의 도산으로 시장은 연준이 올해 말부터 큰 폭의 금리 인하를 시작할 것으로 예상하게 되었다.당시 2년 만기 미국 국채 수익률은 3.55%로 저점을 찍었고, 10년 만기 미국 국채 수익률은 3.25%대로 떨어졌다.그러나 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 이후 금리 인상 입장을 진정으로 전환하지 않고 금융 불안을 억제하기 위해 은행들을 위한 구제금융을 만들었을 뿐 정책 입안자들은 통화정책을 계속 조이고 있다.
3월 은행업 위기 외에 도이체방크가 집계한 또 다른 다섯 차례 시장'비둘기파 전환'사례는 다음과 같다.
2022년 9월 말 / 10월 초: 영국 시장 불안을 중심으로 한 자산 간 매도;
2022년 7월: 글로벌 경기 침체에 대한 우려와 미국의 인플레이션 수치가 예상보다 약하다;
2022년 5월: 글로벌 성장 위험에 대한 우려가 커지고 있다.
2022년 2월 말/3월 초: 러시아-우크라이나 충돌이 발발했습니다.
2021년 11월: 코로나 오미크론 변종의 출현으로 거래상들은 첫 금리 인상 예상 시기를 연기했다.
그렇다면 이번 비둘기파 전향은 실현될 수 있을까?
앨런은 최근의 미국 수치가"경제가 사이클의 막바지에 있다는 신호를 증가시켰다"면서도"적어도 지금은 역사적으로 금리 인하가 시기상조이며, 특히 인플레이션은 여전히 중앙은행의 목표보다 훨씬 높다"고 썼다.
그러나 Allen도 이번에는 다를 수 있다는 생각에 문을 열었다. 그는"역사는 우리에게 이런 전환이 나타날 때 갑자기 발생할 수 있다는 것을 알려준다. 실업률의 추가 상승이나 또 다른 부정적인 충격은 이런 상황이 발생하는 촉매제가 될 가능성이 높다"고 썼다.