ブルームバーグ通信は月曜日（現地時間11月6日）、関係者の話として、SpaceXの今年のロケット打ち上げとスターチェーン（starlink）事業の収益は約90億ドルに達する見込みで、2024年の売上高は150億ドル前後に増加する見通しだと伝えた。
記事によると、同製品が世界のより多くの地域で発売されることに伴い、来年のスターチェーン事業の売上高は打ち上げ事業を上回り、SpaceXの総収入の大部分を占める見通しだという。
SpaceXはマースク傘下の宇宙探査技術会社で、軌道ロケットの打ち上げ、有人宇宙飛行、衛星インターネットサービスを主な業務としている。その中の衛星インターネットサービスであるスターチェーン業務は、衛星ネットワークを通じて世界中のユーザーに高速インターネット接続を提供することを目的としている。また、SpaceXは、より多くの収入を得るために太陽光パネルプロジェクトなどの他のビジネスを展開しています。
■スターチェーンはもはや「負のキャッシュフローの深淵」ではない
従来、マースクはスターチェーン事業部門を重要な収入源として、次世代宇宙船スターシップなどのSpaceXの資本密集型プロジェクトに資金を提供しようとしてきた。
しかし、長い間、スターチェーン事業はSpaceXの「負のキャッシュフローの深淵」とされてきた。
一方、この業務の資本支出は莫大である。2019年以降、スターチェーンは5000以上の衛星を近距離軌道に打ち上げており、現在軌道上で運用されている衛星は4700基を超えており、同社は世界最大の衛星事業者となっている。スペースXは2027年までに4万2000基の衛星を軌道に乗せる計画だという。
一方、その売上高とユーザー数の面でのパフォーマンスは予想に及ばなかった。ウォールストリートジャーナルのこれまでの報道によると、2022年のスターチェーン事業の売上高は前年同期比6倍の14億ドルに急増した。この年度の売上高は2021年の2億2200万ドルをはるかに上回っているが、当初の予想を大幅に下回っている。SpaceXが2015年に投資家に資金を募った際の文書によると、スターチェーン事業は2022年に120億ドル近くの売上高、70億ドルの営業利益をもたらすと予想されている。ユーザー数では、2022年末に近づくと、スターチェーンのアクティブな加入者は100万人を超え、SpaceXのこれまでの予測値は2000万人に達した。
しかし、2023年に入って、この業務は静かに転機を迎えている。
シンボル的なイベントの1つは、SpaceXのスターチェーン事業がキャッシュフローのバランスを取っていると、現地時間11月2日にXプラットフォームでSpaceX最高経営責任者のマースク氏が投稿したことだ。
■利益は時間の問題ですか？
キャッシュフローのバランスは、この企業が大規模な融資を必要としないキャッシュフローを意味し、企業価値が徐々に浮き彫りになっている、将来、または何をもたらすのだろうか。
トラスはすでに模範を示した。2018年、テスラはまだ赤字を解消していないが、初めてキャッシュフローのバランスを実現し、経営活動のキャッシュフローの純額は大幅にプラスに戻った--2018年第3四半期のテスラの経営活動によるキャッシュフローは14億ドルで、これによりフリーキャッシュフローは8億8100万ドルに達し、四半期ごとに数十億ドルを燃やしている電気自動車メーカーの重要な転換点となり、テスラの第2四半期のフリーキャッシュフローは-7億4000万ドルだった。年報によると、テスラの2018年の経営業務のキャッシュフローは20億9800万ドルだった。
対照的に、テスラは2018年までに経営的なキャッシュフローがマイナスで、資本支出が大きかった。
その後、Model 3の生産販売量の増加に伴い、テスラは最終的に財務状況の不振、リストラ、米国の監督管理部門の重罰を受け、機関に頻繁に空っぽにされたさまざまな負の渦を抜け出し、「略奪に成功した」。
キャッシュフロー収支のバランスに加えて、スターチェーンに関する良いニュースは一つではありません。
SpaceXのスターチェーン事業と商業販売を担当するジョナサン・ホフラー副社長（Jonathan Hofeller）は9月、パリで開催された世界衛星商業ウィーク会議に出席し、スターチェーン端末の不採算販売がなくなったことや、スターチェーンのユーザー数が150万人を「はるかに超えている」ことを明らかにした（2023年5月現在、SpaceXの報告では約150万人のスターチェーンユーザーを保有している）。
規模効果がさらに強化されるにつれて、スターチェーン事業の収益化は時間の問題にすぎないようだ。SpaceXのGwynne Shotwell社長兼最高経営責任者は2月初めから時間ノードを提供しており、スターチェーン事業は2023年に黒字化する見通しだ。
2021年には、キャッシュフローがさらに予測可能になると、SpaceXが分割され、スターチェーンの上場が推進されることを明らかにしています。同社の上層部も、スターチェーンがいつか発売される可能性があると述べていた。
しかし、IPOの時点はまだ確定していない。昨年、マースク氏は、会社が上場する可能性があるのは2025年以降になる可能性があると従業員に伝えた。
■衛星通信業界は触媒を迎え、国内産業チェーンは持続的に良好になる見込み
業界面から見ると、中泰証券の陳寧玉氏は、今回のマースク氏のスターチェーンによるキャッシュフローバランスの実現は成功した商業衛星インターネットモデルを提供しただけでなく、世界の他の衛星インターネット企業/プロジェクトにスター/ネットワークの構築プロセスを加速させることが期待されているとみている。
今年に入ってから、衛星インターネット関連の事件が触媒されてきた。7月9日、我が国は衛星インターネット技術試験衛星の打ち上げに成功し、衛星は順調に予定軌道に乗った、8月29日、9月8日、ファーウェイはMate 60 Pro/Pro+をそれぞれ発表した。いずれも衛星通話に対応でき、つまり地上ネットワーク信号がない場合にも衛星電話の仕事を行うことができる。SpaceXスターチェーンの公式サイトは10月11日、スターチェーン直結携帯電話事業（Directto Cell）を新たにオープンした。
中泰証券は、国内の政策と業界の進展が持続的に推進されるにつれて、国内の衛星インターネット産業チェーンは持続的に良好になるとみている。現在、特に衛星製造や地上端末などの分野への投資機会を重視しなければならない。
このほど、公募基金の2023年3季報が発表され、華泰証券の統計によると、通信プレートのQ 3保有比率は低下し、衛星インターネットが増加した。国信証券によると、Q 3の前月比の変化を見ると、衛星インターネットを含むプレートでは、公募基金の第3四半期の配置の伸びが顕著だった。