ドルの対円相場は週明けに140ドルを割り込み、約9カ月ぶりの低水準を記録した。欧州市場では一時139.58ドルまで下落したが、これまで複数のメディアがFRBが今週50ベーシスポイント下落する可能性があると報じていた。
アナリストによると、複数のメディアは50ベーシスポイントの利下げを選択肢として報道しているが、前ニューヨークFRB議長も大幅な利下げを主張しており、市場の予想が転換したという。
米金利先物市場は、中央銀行が今週の政策会合で50ベーシスポイント利下げする可能性が51%で、先週以前の約15%をはるかに上回ったことを反映している。
ジェフリー外国為替責任者のBrad Bechtel氏は、新たなインフレデータがFRBの25ベーシスポイントの利下げ予想を強化した後、メディア報道は市場に50ベーシスポイントの利下げの可能性を導入したと述べた。市場の予想の変化により、投資家は50ベーシスポイントの利下げが可能な状況に適応するために、取引のポジションを調整している。
投資家が米国と日本の間の利差がさらに縮小すると予想したことに伴い、円は今シーズン最も好調だったG 10通貨で、15%近く上昇した。
FRBは今週中に米国の借入コストを下げることをほぼ確定しており、唯一の問題は下落幅で、日本は今年2回の金利上昇後、金曜日の材料は動かないことになる。
フランス・パリ銀行のアジア金利と為替ストラテジストのChandresh Jain氏は、「現在、すべての変動は金利に由来しており、市場はFRBのさらなる利下げと日銀のさらなる利上げの見通しを消化している」と述べた。
ジェイン氏は、来年も円高が続くと予想しているが、米大統領選の結果や関税引き上げのリスクを含む「かなりのリスク」があると警告した。
彼は、外国の金融機関も円キャリー取引の平倉に対応するために一部のポートフォリオの売却を余儀なくされるだろうが、現在のところキャリー取引の完全な崩壊は見られていないと付け加えた。
日銀は今週、借入コストを変更しない可能性があるが、エコノミストの多くは12月に再び借入コストを増やすと予想している。日銀が7月31日に政策金利を0.25%に引き上げたことで、8月初めに世界市場が動揺し、通貨、債券、株式などの資産に衝撃が走った。
日銀の田村直樹審議委員は先週木曜日、多くの経済学者が予想していたよりも日銀の将来の利上げ幅が大きくなる可能性があるとの強いタカ派のシグナルを外部に送った。日本の中性政策金利は1%以上であり、日銀は急速な利上げを余儀なくされる可能性があると指摘した。
また、日本の月曜日の全国休暇も円高の一因となっている。三井住友銀行アジア太平洋地域のエコノミスト、Ryota Ab氏は、休日の「投機家」が取引の淡泊な機会を利用しており、このような時に市場が大きく変動しやすいと警告している。
しかし、今年末の円相場は1ドル=135円台に達する可能性があり、昨年5月以来の高水準だと述べた。"近いうちにドルが対円で下落するのは間違いなく、激しい変動を伴うだろう。"