腾讯音乐-SW(01698.HK)公布二季度业绩在即，股价率先上涨。截至发稿，涨5.38%，报53.85港元。

　　注：腾讯音乐-SW的走势
　　消息面上，腾讯音乐将于今日港股盘后公布二季度业绩，市场对其表现充满期待。
　　首先是摩根士丹利在近日发布研报称，腾讯音乐美股在未来60天内股价上升的可能性超过80%。他们认为，尽管近期股价受到大市调整的影响，但腾讯音乐的短期估值因此变得更加吸引人。
　　大摩进一步指出，腾讯音乐的估值相当于预测2025年的市盈率不足15倍，预计经调整净利润将达到95亿人民币，同比增长超过25%。在订阅用户增长、广告收入、其他音乐收入以及利润率提升的推动下，公司的股价仍有较大的上升空间。此外，市场普遍预期腾讯音乐即将公布的第二季业绩和第三季指引将略高于预期。
　　高盛称二季度付费用户数将净增约370万
　　与此同时，高盛也在近期发布了其对腾讯音乐的研究报告，给予“买入”评级，并设定目标价为62.3港元。尽管中国市场受到宏观担忧的影响，该公司自5月10日公布业绩以来，股价表现依然坚挺。腾讯音乐的市盈率已接近20倍，相对于互联网板块存在溢价。未来，投资者需要关注音乐订阅放缓的风险以及其合理的估值水平。
　　根据行业调查，腾讯音乐第二季以及到7月中旬的订阅收入增幅达到了30%。考虑到用户付费意愿和保留率仍然较高，高盛预计季度付费用户数将净增约370万。
　　此外，高盛报告还指出，腾讯音乐的音乐利润率有进一步上升的空间，预计到年底毛利率将达到43%以上。鉴于腾讯音乐的音乐业务收入多年来实现了超过20%的增长，因此20倍市盈率是合理的，与Spotify2025年预测市盈率达到40倍相比，腾讯音乐的估值更具吸引力。