新京报贝壳财经讯 8月5日，瑞银投资银行首席日本经济学家足立正道（Masamichi Adachi）发表观点称，日本央行的鹰派立场超出预期。
足立正道表示，近期，日本央行将政策利率从0.0-0.1%上调至0.25%，超出瑞银和大多数市场参与者的预期，量化紧缩的细节也已确定。瑞银预计，日本央行将在今年10月将政策利率上调至 0.5%，除非日本央行的季度短观调查出现意外恶化；预计今年12月和明年1 月日本央行将按兵不动，以确保 2025 年的薪资谈判将在春季谈判中再次实现薪资高增长，随后在3月将政策利率上调至0.75%， 6月上调至1.0%。
瑞银预计，日本终期利率为1.0%，1%的实际GDP增长较难实现，但相比瑞银之前的日本央行加息预测，即日本央行将持续加息至2025年下半年之后，2026年加息至1.5%，新的预测没那么鹰派，原因有三点：新的中性利率假设降低至0.5%-1.5%之间，而非1%-2%；对全球经济前景持谨慎态度；日本央行的鹰派立场（及政府的刺激政策更少）。
“瑞银一直认为日本经济将正常化（即实际GDP增长1%，CPI通胀2%，名义薪资增长和名义GDP增长3%），实现 ‘名义增长复兴’。”足立正道表示，该观点应该与日本央行的主要展望和政府的“增长转型”相近。企业定价行为的转变（即通胀预期上升）以及薪资增长连续两年超预期增加了我们对“名义增长复兴”的信心。但瑞银始终担心消费低迷。尽管可支配收入增加，但今年一季度之前实际消费持续下滑。
校对 赵琳