米国経済は過去1年間、確かに高インフレと高金利を背景に俗っぽくない表現をしてきたが、多くの米国人借り手にとっては、良い日の甘さを感じていない……。
今年、米国経済が不況に陥るとの予測はほとんど消えた。公式データの面では、米国の雇用者たちは毎月、健康的に雇用を増やしているように見える。米国の家庭でもお金を使って消費を続けている--多くの人がFRBが2022年にインフレ抑制のための急進的な利上げ行動を開始する前に、超低的な住宅ローン金利をロックしていたからだ。
しかし、借金が必要な米国人の立場はさらに危うくなっている。
注：ダークレッドラインは無担保消費者ローンの利息支出総額、ライトレッドは担保債務
FRBが過去2年間に10回近くの利上げ行動を行った後、米国人の住宅購入、車購入、クレジットカードローンのコストは、数十年ぶりの最高水準に達した。米商務省経済分析局によると、2023年に米国の消費者が支払った住宅ローン金利総額は前年比14%増加した。クレジットカードや自動車ローンなどの他のタイプの消費債務の金利は50%急増した。
このような局面は今年に入ってから何の変化もない。FRBは6月の金利決定会合のドットマトリックス図で年内に1回だけ金利を下げると予想しているが、ここ数週間のインフレと雇用データの減速後、FRBの金利低下は今月中に上昇すると予想されているが、年末までに基準金利は5%の高位付近にとどまる可能性がある。
実際、多くの米国の家庭では、コロナ禍の刺激段階で蓄積された大量の現金が使い果たしている。過去1年でインフレは明らかに緩和されたが、ここ数年で通常より速い物価上昇速度は、客観的に米国消費者の負担を大幅に増加させている。
ムーディーズ・アナリストのデータによると、現在、米国の人々は超過貯蓄の4分の3を超え、収入が最も高い10%の世帯、つまり年収24万5000ドル以上の世帯に集中している。
注：所得の異なる人の超過貯蓄額
ますます多くの一般家庭がクレジットカード消費に依存しており、毎月クレジットカードの貸借規模を増やしている。
ニューヨークFRBのデータによると、2024年第1四半期の米国のクレジットカード残高は1兆1000億ドルに増加した。これは昨年第4四半期に次ぐ史上2番目の高水準で、2022年に比べて約3分の1増加した。米消費者信用報告機関TransUnionによると、第1四半期の個人借り手の平均クレジットカード債務残高は6000ドルを超え、2年前より4分の1近く増加した。
さらに懸念されるのは、このような増加はクレジットカード金利がしばしば高い状況で発生していることだ。FRBのデータによると、今年のクレジットカード返済の平均年利率は1996年以来の最高値となる22%前後に達した。対照的に、2年前の平均クレジットカード金利は約15%だった。
信用スコアが低い借り手や店舗のクレジットカードの金利は、平均を上回ることが多い。したがって、これらの借り手にとって、高い金利は急速に雪だるま式の債務を積み立てることになる。Bankrateのデータによると、典型的な29%の年利率では、クレジットカード1枚当たりのローン残高は約6200ドルで計算され、最低月払いは200ドルを超える。22%の金利で約175ドル、15%の金利で約140ドルだった。
注：異なる年利における利息と元金の概略図
これにより、特に借金だらけの借り手が期日通りに返済できないことが増えている。FRBのデータによると、第1四半期のクレジットカード口座の延滞率は3%を超え、2011年以来の高水準だった。ニューヨークFRBのデータによると、クレジットカードをほぼまたは完全に決済した借り手のうち、約3分の1のクレジットカード残高に延滞が生じている。
注：クレジットカードの使用限度率の割合が異なり、延滞率も異なり、最も上にあるのは基本的に破たんしたクレジットカード延滞率
2022年に住宅ローン金利が倍増するまで家を買わなかった多くの米国人にとって、自分の家を持つことは今ではますます実現不可能な夢になっている。潜在的な売り手（つまり、もともと不動産を所有しており、売却を検討している人）は、既存の低金利担保ローンを放棄したくないため、不動産を売却しないことを選択し、これにより市場での未売却不動産の在庫が減少し、住宅価格が高い位置に維持されます。同時に、借家者の債務不履行の割合も住宅保有者より大幅に高かった。
注：自己所有住宅、借家者の支払遅延請求の割合、灰色は借家者、赤色は自己所有住宅
「先買い後払い」サービスを利用して消費する米国人が増えている。「先買後払い」は近年台頭している金融科学技術ローン製品であり、通常は信用報告書には登場しない。Bankrateのデータによると、米国人の3分の1以上が会計時に少なくとも1つの「先買い後払い」サービスを利用したことがある。
昨年秋、連邦学生ローン減免プログラムの終了に伴い、学生ローンの支払いが再開されたが、一部の学生借り手の財務状況は2年前よりも悪化している。米教育省のデータによると、学生ローンの借り手の約40%が最初に規定された返済時間を逃した。
また、コロナ禍で自動車価格が歴史的に上昇して以来、ますます多くの借り手が自動車ローンを返済できなくなっている。ムーディーズ・アナリストのデータによると、銀行の不良自動車ローンの消込額は最近、2011年以来の高水準に達した。
自動車ローン金利が上昇し続けているだけでなく、自動車購入者の他の費用、例えば車両保険料、メンテナンス、メンテナンス費用も高騰している。
自動車研究サイトEdmundsとCox Automotiveのデータによると、ますます多くの車ローン借り手の借金が自動車価値を超えており、返済力がないことによる車両回収量も上昇している……
注：自動車ローンの不良債権の割合、赤は銀行、オレンジは非銀金融機関
このようなすべてが、FRBが背負っている金利低下の圧力を増幅させ続けているようだ。今、FRB議長であるパウエル氏は、米国の借り手の「痛み」を感じているのだろうか。
