간밤 미국주, 과학기술과 칩주 대폭락의 영향으로 나스닥지수는 2.8% 폭락했고 나스닥100지수는 3% 가까이 하락해 2022년 12월 이후 가장 큰 하루 하락폭을 기록했다. 시장의 주목을 받고 있는 러셀 2000 주가지수도 1% 이상 하락했다. 골드만삭스 애널리스트는 미국주의 조정이 막 시작됐다며 투자자들에게 낮은 가격에 매입하지 말라고 직언했다.
가중주인'과학기술주 빅7'은 모두 하락했는데, 그 중 엔비디아의 하락폭이 6.6% 이상, 애플은 2.5% 로 앞섰다.'빅7'의 시가총액은 하루 총 약 5800억 달러, 5거래일 동안 시가총액은 누적 1조 1000억 달러가 증발했다.
특히 S & P500 상위 10대 성분주 중 버크셔 해서웨이 B류만 1.53% 오른 445.61달러로 사상 최고치에 육박했다. 지난 5거래일 동안 7.69% 상승했다가 올해 들어 지금까지 25% 가까이 올랐다.
버크셔의 주가가 최근 연속 상승한 것은 미국 주식의 중심이 점차 기술주에서 가치주로 이동하고 있음을 반영할 수 있다.블루칩이 모인 다우지수는 전날 0.59% 오른 41198.08로 6일 연속 사상 최고치를 기록했다.
시장은 주식시장의 대폭적인 파동이 여전히 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 전망과'트럼프 거래'가 앞당겨지는 이중 자극을 받고 있으며, 고평가 속에서 미국 거대 기술 기업들이'평가 죽이기'에 직면하고 있다고 보편적으로 보고 있다.
골드만삭스의 글로벌 시장부 이사인 스콧 러버너는 S&P500 지수가 계속 하락할 가능성이 높다며 투자자들에게 시장이 반등할 때 낮은 가격에 매입하지 말 것을 권고했다."7월 17일은 보통 미국 주식 수익률의 전환점이며, 동시에 8월은 보통 인덱스 펀드와 공동 펀드에서 자금이 가장 많이 빠져나가는 달이다."
반면 소형주에 대해 골드만삭스 애널리스트 브라이언 개럿은 시장이 소형주의 단기적인 파동과 리턴을 경계해야 한다고 말했다.역사적 데이터에 따르면 소형주는 단기 급등 (예: 10일 10% 상승) 을 거친 후 보통 어느 정도 반등 (약 2%) 한다.
가치주에 대해 웰링턴 투자 관리 글로벌 투자 및 다원 자산 전략가 Nanette Abuhoff Jacobson과 투자 전략 분석가 Karoline Klimova는 신화 재경에 구조적 인플레이션과 실제 금리의 상승은 모두 미국 주식 가치주 추세에 도움이 될 것이며, 투자자는 성장주의 장기적인 반등을 경험한 후 자산 조합의 균형성에 더욱 관심을 기울여야 한다고 분석했다.
기술주 단기 상승 모멘텀 부족
Scott Rubner는 수요일 고객에게 보낸 보고서에서 S & P 500 지수가 계속 하락할 것이라며 투자자들에게 낮은 가격에 매입하지 말 것을 권고했다."미국 주식에 있어서 지금 고통스러운 거래는 미국 주식이 더 이상 상승하지 않는다는 것이다."
Rubner는 미국 증시가 자금 유입이 부진한 문제에 직면하기 시작할 것이며 부정적인 뉴스에 더 취약할 것이라고 생각합니다.3분기 자금이 이미 배치됐기 때문에 8월에는 인덱스펀드나 공동펀드의 자금 유입이 없을 것으로 보인다.추세 추적형 시스템 펀드의 경우, 그 여러 개의 창고는 이미 극치에 가까워 더 이상 매입할 여지가 없다.
골드만삭스는 17일 발표한 보고서에서 헤지펀드가 닷새 연속 미국 주식에 대한 노출을 줄였으며 매도한 주식 가치는 2022년 11월 이후 가장 높다고 밝혔다.지난 8거래일 동안 헤지펀드는 7거래일 동안 미국 기술주를 순매도했다.
미국 주식 2분기 발표가 임박함에 따라'고평가가 높은 기대에 부딪힌'과학기술 거물들의 실적이 시장의 기대에 부합할 수 있을지가 향후 추세의 관건이 되었다.
미국 은행 메릴린치는 최근 발표한 연구 보고서에서 2분기 S & P500 중'과학기술주 빅7'을 제외한 493개 회사가 최근 5개 분기 이익 증가율이 둔화되는 추세를 타파할 것으로 예상되며,'빅7'의 이익 증가율은 2분기 연속 둔화될 것으로 전망했다.
FXTM 푸퉈의 수석 중국어 시장 분석가 양오정은 신화재경에 대해 선거로 인한 시장 불확실성으로 과학기술주가 단기적이거나 파동을 겪고 있다고 분석했다.그러나 장기적으로 볼 때 미국주는 여전히 인공지능과 반도체제조업의 줄기찬 발전에 지속적으로 혜택을 받을수 있을것으로 예상되며 새로운 분기의 과학기술주의 재보는 미국주의 미래추세의 관건으로 될것이다.
Trade Nation의 선임 시장 분석가 David Morrison은 최근 미국 주식 섹터의 윤동이 장기적인 추세가 될 것인지를 판단하기에는 아직 이르지만 이러한 윤동은 소규모 주식 및 이전에 무시되었던 섹터에 대해 어느 정도 진작될 것이라고 말했다."'너무 높은 평가'를 받은 기술주에 대한 어떤 수익반환 자금도 미국 주식시장에서 무시되는 분야로 유입되었기 때문이다."
소형주가 파동이 나타날 수도 있다
골드만삭스의 애널리스트 브라이언 개럿은 보고서에서 시장이 최근 소형주가 나타날 수 있는 파동을 경계해야 한다고 말했다.역사적으로 볼 때, 러셀 2000 지수의 상승은 일반적으로 암시적 변동률의 하락을 수반하지만, 특이하게도 최근 며칠 동안 러셀 2000의 암시적 변동률도 동시에 상승하여 향후 변동성에 대한 시장의 예상이 증가하고 있음을 나타낸다.
Garrett에 따르면, 이번 주 금요일은 옵션 만기일이며, 거래상들이 이전에 헤지를 위해 상승 옵션을 대량으로 매입했다면, 이러한 옵션이 만료되면 관련 헤지 수요가 사라져 시장에 영향을 미칠 수 있다.
펀더멘털로 볼 때, 어떤 애널리스트는 소형주의 최근 대폭적인 상승은 회사 실적의 호재에 근거한 것이 아니며, 실질적인 펀더멘털 지원이 부족하기 때문에 일정한 반등의 위험이 존재한다고 생각한다.Natixis Investment Managers Solutions의 포트폴리오 전략가 Garrett Melson은 현재 이 상승세를 쫓는 것을 실제로 고려하지 않고 있다고 밝혔다.역사적으로 소형주는 1995년 연준이 일련의 금리 인하를 시작하기 전에도 상승했지만 경제 성장이 둔화되기 시작하면서 상승세를 이어가지 못했다."앞으로 몇 달 동안 우리는 기술주의 성장 전망에 더욱 관심을 가져야 한다고 생각한다."
가치주 또는 표현이 상대적으로 온건하다
S & P500 가치지수와 러셀 1000 가치지수의 흐름을 보면 올해 상반기에는 가치주가 횡보 조정을 지속했지만 지난 한 주 동안 상승폭이 모두 3% 에 달했다.버크셔는 분명히 가치주의 대표이자 상술한 양대 지수 ETF의 최대 성분주이다.
Glenmede 투자 전략 및 연구 책임자 인 Jason Pride 는 대형 성장주의 평가액이 올해 들어 높은 수준을 맴돌고 있으며 가치주의 현재 평가액은 상대적으로 더 합리적이라고 생각합니다.
미국 은행 메릴린치 미국 주식과 양적 전략 책임자인 사비타 사브라마니안 (Savita Subramanian) 은 투자자들이 주기적인 업종 가치주에 대한 투자를 늘리는 이유가 이제 더 충분해졌다고 주장했다."거시적 환경을 고려할 때, 향후 몇 년 동안 주식 시장의 상승을 이끌 것은 대형 가치주가 될 것이다."
웰링턴 투자 관리는 신화 재경에 대해 가치주는 일반적으로 금융, 에너지, 재료 및 산업과 같은 성숙한 주기적 산업에 집중되어 있다고 설명했다.이런 업종은 흔히 낮은 시장수익률, 안정적인 현금흐름, 낮은 성장률과 높은 배당수익률의 특징을 갖고있다.
웰링턴 투자관리는 가치주의 실적 성과가 반드시 경제 주기와 동기화되는 것은 아니며, 향후 몇 년 동안 구조적 인플레이션과 실질 금리의 상승은 모두 가치주의 발전에 도움이 될 것이라고 말했다.투자자들은 성장주의 장기 반등을 거친 뒤 자산 포트폴리오의 형평성에 더 관심을 기울여야 한다.