올가을의 이'미국 채무 폭풍'이 주식 채무 송금의 각종 시장을 대적처럼 몰아넣었을 때, 일부 후각이 예민한 월가의 악어들이 오히려 이 위기에서 기회를 찾은 것 같다....
전 소로스 부수이자 억만장자 투자자인 스탠리 드루켄밀러 (Stanley Druckenmiller) 는 최근 몇 주 동안 경제에 대한 우려가 더 커졌기 때문에 2년 만기 채권 여러 포지션을'대량'으로 매입했다고 밝혔다.
이 Duquesne Family Office의 설립자는 지난주 한 회의에서 인터뷰에서"최근 몇 주 동안 매우 긴장되기 시작했다.그래서 단기 채권의 레버리지 포지션을 많이 매입했다"고 말했다.
이 조치로 드루켄밀러는 빌 애커먼과 그로스 등 다른 월가 거물들의 대열에 합류했다. 이들 투자자들도 최근 미국 경기 침체에 대한 우려로 미국 채권시장에 대한 이전 비관론을 바꿨다.판싱광장의 창시자인 애커먼은 10월 하순에"세계의 위험이 너무 크기 때문에 30년 만기 미국 국채의 빈 창고를 보충했다"고 밝힌 바 있다."
그러나 애커먼과 약간 다른 점은 드루켄밀러가 미국 정부채권 발행량이 크게 늘어날 것을 우려해 장기 채권에 대한 공매도를 유지하고 있다고 밝혔기 때문이다.그러나 그는 또한 2년 만기 미국 채무 다포지션을 매입하는 행동은 전체적으로 2020년 이후 처음으로 고정수익 상품을 많이 만드는 것이라고 지적했다.
지난 한 달 동안 채권시장 추이를 보면 미국 30년 만기 국채 수익률은 10월 누적 30포인트 이상 올랐다. 이 장기 수익률은 7개월 연속 상승했지만 2년 만기 미국 채무 수익률은 그 달에 거의 변화가 없었다.
경제에 대한 견해가 비관적이다.
드루켄밀러는 1992년 소로스를 도와 파운드를 저격한 소로스의 배후 군사였다.업계에서는 그를 역사상 가장 돈을 잘 버는 기계라고 표현했다.
드루켄밀러는 지난 한 동안 미국 경제가 경착륙할 것이라고 예측해 왔다.그는 기업 이익이 20~30% 감소할 수 있으며 상업용 부동산 가치도 크게 하락할 것이라고 밝힌 바 있다.
최근 인터뷰에서 드루켄밀러는 그가 관찰한 일부 증거는 전염병 발생 시 자극조치가"급속히 소진"됨에 따라 상황이 더욱 나빠지고 있음을 보여준다고 밝혔다.그는 역사적으로 금리와 석유, 달러가 동시에 오르는 상황은 경제에 모두 불리하다고 덧붙였다.
드루켄밀러는 현재 단채 다두와 장채 공매도를 동시에 보유하고 있는데, 이는 수익률 곡선이 가파르게 변할 것으로 예상하고 있다는 것을 의미한다. 이런 상황은 보통 연준이 금리를 인하할 때 발생한다.
지난달 하순에는 2년 만기/10년 만기 미국채 수익률 곡선의 거꾸로 매기는 폭이 2022년 7월 이후 가장 작은 -11포인트로 좁혀진 바 있다.현재 많은 거래원들이 수익률 곡선의 이 중요한 부분이 거꾸로 매겨져 플러스로 전환될 것인지를 관찰하고 있는데, 이는 경기 침체가 시작되기 전에 흔히 볼 수 있는 일이다.
드루켄밀러는 연준을 비난하며"파월 의장은 그럴듯하지만 실업률이 4.5% 에 달해 계속 높아진다면 어떻게 할 수 있는지 보자"고 말했다.미국의 9월 실업률은 3.8% 로 10월 수치는 이번 주 금요일 비농야에 발표될 예정이다.
드루켄밀러는 경제에 대한 판단이 옳다면 2년 만기 미국 채권의 수익률은 3% 로 떨어질 수 있고 10년 만기와 30년 만기 미국 채권의 수익률은 현재 약 5% 의 높은 수준 부근을 유지할 것이라고 말했다.그는 "수익률 곡선이 정상화될 것으로 믿는다"며 "당분간 지속할 것으로 예상되는 거래"라고 지적했다.
드루켄밀러는 자신이 예상한 경기 침체가 아직 실현되지 않은 것은 많은 기업과 가계가 몇 년 전에 낮은 대출 비용을 고정시켜 금리 상승의 영향을 받지 않았기 때문이라고 지적했다.그러나 그들이 앞으로 2년 동안 재융자를 진행함에 따라 사람들은 어떤 일이 발생할 가능성에 대해 개방적인 태도를 가져야 한다.
정부 부채 부담 우려 고조
인터뷰에서 드루켄밀러는 또 미국 재무장관 옐런이 전염병 대유행병 기간에 제로금리에 가까운 기회를 리용하여 더욱 많은 장기채권을 판매하지 않은것을 규탄하면서 이는 재정부의"역사상 가장 큰 실수"라고 말했다.
드루켄밀러는"금리가 거의 0일 때 거의 모든 미국인이 그들의 모기지를 재융자했다.그러나 불행하게도 우리는 그렇게 하지 않은 실체가 있다. 바로 미국 재무부"라고 말했다.
드루켄밀러는 정부의 부채 부담이 가중되고 있다는 우려를 되풀이했다.그는 금리가 현행대로 유지되면 2043년까지 정부의 이자 지출이 GDP의 7%에 달해 현재 연간 가처분지출의 144%에 해당한다고 밝혔다.
그는"그들이 사회 복지를 삭감하지 않을 것이라고 말하는 정치인들은 완전히 거짓말을 하고 있다.솔직히 말해서 나는 숫자가 미쳤다고 생각한다"고 비난했다.