ブルークジラニュース6月19日付（朱俊熹記者）によると、今週膠着していた時価総額ランキングの争奪戦の後、チップ企業の英偉達はついにマイクロソフトを抜き、世界最高の時価総額会社の座に就いた。米東時間6月18日、英偉達は前日比3.51%上昇し、時価総額は3.34兆ドルに達した135.58ドル/株を回収した。マイクロソフトの時価総額は3兆3200億ドルに達し、アップルは3位の3兆2900億ドルだった。
今年に入ってから、英偉達の株価は170%以上上昇し、会社の時価総額も2万ドル以上増加した。2兆ドルから3兆ドルの市場価値の大台に入り、英偉達は96日しか使っていないのに対し、マイクロソフトとアップルはそれぞれ945日、1044日使っている。
米ウェイドブッシュ証券のアナリストDaniel Ives氏は報告書で、今後1年間で、英偉達、アップル、マイクロソフトが科学技術分野の4兆ドルの市場価値の争奪戦の焦点になると指摘した。さらに楽観的なアナリストは、雄大な市場価値はその後1年間で5兆ドルに上昇する可能性があると予測している。
英偉達はAIの波の最大の受益者である。各大手科学技術会社はAI軍備競争に次々と投入されている。大モデルの研究開発と訓練に欠かせないのはGPUなどのチップで、英偉達はショベル売りの役を演じている。世界最大のAIチップメーカーとして、80%以上の市場シェアを占めている。主な顧客にはマイクロソフト、グーグル、アマゾンなどの科学技術大手が含まれており、数十億ドルを投じて英偉達のチップを購入する必要がある。
英偉達が成長神話を書き続けている間、一部の投資家は警戒し、英偉達とインターネットバブルの典型的な代表であるシスコを比較することに耐えられなかった。20年以上前のインターネットの初期発展段階では、シスコは当時のショベル売りで、ネットワークスイッチやルータなどのハードウェア機器を供給していた。2000年には、シスコの時価総額は一時5550億ドルに上昇し、当時のマイクロソフトを抜いて世界で最も時価総額の高い会社になったこともある。しかし、1年後にインターネット経済のバブル崩壊に伴い、時価総額は1000億ドルを割り込み、今も頂点には戻っていない。
方舟投資の創始者兼CEOであるCathie Wood氏は、これまでシスコの経験を通じて、英偉達が同じ轍を踏む可能性を警告し、成長減速のリスクに直面してきた。「ソフトウェア収入の爆発的な増加がGPU生産能力の過剰建設が合理的であることを証明するためになければ、私たちは支出の停滞を驚くことなく見て、それによって過剰在庫の修正を激化させることができて、特にブリティッシュ・データ・センターの売上高の半分以上を占めるクラウド顧客の中で」と彼女は述べた。
AIへの投資を増やすことはすでに科学技術大手の財報に共通するテーマであり、英偉達は間違いなく利益を得ることができる。しかし、巨額の支出と依然として模索されている商業化の変化は、このAIの波がどのくらい続くのかが定かではなく、科学技術会社も業績の下押しで撤退を選ぶ可能性がある。
今年4月、Metaは第1四半期の財務諸表を発表した際、AI製品の開発とデータセンター施設の建設を支援するため、年間資本支出を300億～370億ドルから350億～400億ドルに引き上げ、第2四半期の業績見通しも予想に及ばないと述べた。ザッカーバーグCEOは、MetaがAIビッグモデルとAIサービスを構築していることを認めたが、これらの新製品はまだ商業化されておらず、利益のあるサービスに拡張するには何年もの周期が必要だ。
業界のリーダーであるOpenAIでも、現在は赤字状態にある。Sam Altman CEOはこれまで、OpenAIがより複雑なモデルを開発するにつれて、収入の増加を上回る支出が続くと予想しており、これらのコストをカバーするには数百億ドルを調達する必要がある可能性があると述べてきた。
しかし、インベルタとシスコの立場は全く同じではない。モルガン・スタンレーは3月の報告書で、現在のAIインフラ整備はまだ早期で、インビダーは市場のピークに近づいていないと指摘した。シスコの2000年の収益成長率は59%だったが、市場収益率は138倍に達すると予測している。英偉達の現在の予測市場収益率は約52倍で、最新の収入成長率は262%に達した。
また、Ciscoは主にハードウェア事業に従事しているが、英偉達はGPUチップやグラフィックスなどのハードウェア製品のほか、強力なソフトウェアプラットフォームCUDAを持ち、共同で堅固な堀を構築している。投資管理会社Baron Capitalの副社長兼ポートフォリオマネージャーのMichael Lippert氏はBloombergに対し、インビダはチップ販売業者だけでなく、システムを提供しており、その独自のソフトウェアと生態系の開発が成功の要因だと話した。
偉達氏はAIチップ市場で依然として主導的な地位を占めているが、将来的に競争が激化することは否めない。インテル、AMD、ARMなどのチップメーカーが力を入れて追いかけており、性能対称の雄大なAIチップを発売している。マイクロソフトやグーグルなどの主要顧客も、英偉達への依存を減らしたいと考え、チップの自己研究を急いでいる。英偉達氏は、少数の大手顧客が多くの販売収入に貢献していることに気づき、同時により多くのリスクをもたらし、ビジネスをより多元化したいと考えている。
英偉達の創始者兼最高経営責任者の黄仁勲氏は今年第1四半期の財務報告書で、人工知能は各国の主権、消費インターネット会社、自動車メーカー、医療保健顧客に拡大しており、これらの機会はクラウドメーカー以外で「数十億ドルの垂直市場を複数創出する」可能性があると述べた。
しかし、英偉も外的客観的な要素の影響を免れることはできない。米国は2022年から一連のAIチップの輸出制限措置を実施し、英偉達が最先端バージョンのチップを中国に輸出することを禁止した。中国はかつて英偉達最大の市場の一つだった。英偉達はQ 1業績会議で、中国に規制されていない低性能チップを供給したが、中国からのデータセンターの収入は輸出規制が実施される前より大幅に減少したことを明らかにした。
米国内では、時価総額が高騰している英偉達也氏が政府規制当局の注意を引いている。ニューヨーク・タイムズ紙の現地時間6月5日付報道によると、米司法省は英偉達氏が独占禁止法に抵触しているかどうかを調査するために先頭に立っている。同時に、連邦貿易委員会もOpenAI、マイクロソフトと他のAI会社との取引を審査することになる。
もし英偉達が独占行為があると認定されれば、巨額の罰金、業務の分割や調整などの措置に直面し、AIチップ分野での地位を弱める可能性がある。しかし、現在のところ監督管理の結果と執行措置は明らかにされておらず、英偉達はAI革命の中で自分の影響力を強化し続ける時間がある。