6月12日晚间，美国劳工部发布的统计数据显示，美国5月份的消费者价格指数（CPI）同比上涨了3.3%，略低于市场预期的3.4%。环比来看，5月CPI没有增长，与市场预期的0.1%增幅相比有所不足。此外，5月核心CPI同比增长了3.4%，也低于预期的3.5%，创下了三年多的新低。
随着美国CPI数据的公布，市场对美联储降息的预期得到了加强。利率期货市场反映出，美联储在9月份之前降息的可能性约为70%，而11月份降息25个基点的概率达到了100%。交易员们已经完全消化了美联储11月降息的预期，并预测在本年度内会有两次各25个基点的降息。
北京时间6月13日凌晨，美联储宣布保持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.50%不变，这是自去年9月以来连续第七次维持利率不变，符合市场预期。
主张"降息一次"的人数从2人增加到7人
与5月初相比，6月的利率决议在实质上仅有一处变化：美联储联邦公开市场委员会认为，通胀向2%的政策目标靠近的进程已从"缺乏进一步进展"变为"小幅度的进一步进展"。
另一项调整与5月决议中对"缩表"政策的调整有关，即每月美国国债减持上限从600亿美元降至250亿美元。在6月的决议中，美联储并未对此作出进一步调整，仅表示将继续缩减债券持仓。
在政策声明中，"点阵图"显示出明显变化，美联储官员大幅减少了对今年降息次数的预期。19位官员的预期中，年内降息幅度的中位数为25个基点，较3月会议时的75个基点有显著下降。其中，主张"不降息"的人数从2人增加到4人，主张"降息一次"的人数从2人增加到7人。
更重要的是趋势的变化。今年3月时，有10位美联储官员预计今年可能会降息至少3次，而现在这些人都改变了看法，最多只支持降息两次。同时，预计今年不降息的委员数量从2人增加到4人，预计仅降息一次的委员数量从2人增加到7人。
随着对今年降息次数的预期减少，委员们也提高了对之后政策利率路径的预期。他们对2025年底政策利率的中位数预期从3.9%提高到4.1%，并将长期政策利率的中位数预期从2.6%提高到2.8%，这表明美联储更加认可中性利率正在上升。
同时，美联储仍然预计美国的政策利率能在2026年降至3%-3.25%区间。换句话说，尽管美联储压缩了今年的降息预期，但多数委员预计明年和后年的降息幅度都将达到100个基点。
鲍威尔称通胀缓解但降息尚需更多数据支持
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美国经济取得了显著进步；最近的经济指标显示经济增长仍在稳健地扩张；通胀已显著缓解，但仍然偏高；就业增长持续强劲；消费者支出保持稳定；设备投资已从低迷状态中恢复。
他指出，尽管劳动力增长速度慢于第一季度，但整体市场正在向更好的平衡发展，大规模移民提高了参与度，失业率保持低位，"一系列广泛的指标表明，劳动力市场已恢复到疫情前的状态，预计强劲的势头将持续下去"。
鲍威尔表示，美联储正在维持限制性政策立场，仍然高度关注通胀风险。他承认最近的月度通胀数据有所缓和，但尚未达到降息的信心水平，"我们已经取得了适度的进展，但需要更多的良好数据"。
鲍威尔还指出，包括"点阵图"在内的经济预测概要并不是一个计划或任何决定，对预测没有过高的信心。
"如果经济保持稳定且通胀持续，我们准备在适当的情况下维持利率不变。如果就业状况出现超出预期的疲软，美联储已准备好应对。"他重申，美联储将继续逐次会议做出决策，并未承诺特定的降息路径。
关于5月的CPI报告，鲍威尔表示："我们对今天的通胀数据感到满意，希望看到更多类似的数据。我们将CPI报告视为进步，这增强了我们的信心。"
鲍威尔还表示："我们需要更多的信心，如果PCE通胀率在2.6%、2.7%，那将是一个好水平。我们需要更多的信心和更多的良好通胀数据，但不会明确说明需要多少数据才开始降息。"
关于就业市场，鲍威尔表示美联储正在密切关注劳动力市场是否有疲软迹象，但目前还没有看到这种迹象。
谈及首次降息的时间，鲍威尔表示，首次降息对经济有影响，时机非常重要，目前还没有到公布降息日期的阶段。但长期来看，更重要的是整个利率路径，而不仅仅是首次降息。
本文源自：金融界
作者：子宽