米債利回りは木曜日に高位から下落した。この日発表されたデータによると、米国の第1四半期の経済成長率は以前の予想より遅く、消費者支出が下積みされ、FRBは今年中に金利を下げる余地がある可能性があり、最近の債務市場が直面している売り圧力を一時的に緩和した。
相場データによると、2年期から30年期までの米債利回りは木曜日ともに2週間ぶりの最大の1日下落幅を記録した。ニューヨーク時間帯終盤までに、米債利回りは全線下落し、うち2年期の米債利回りは4.8ベーシスポイント下落の4.933%、5年期の米債利回りは6.9ベーシスポイント下落の4.57%、10年期の米債利回りは6.8ベーシスポイント下落の4.549%、30年期の米債利回りは5.8ベーシスポイント下落の4.678%だった。
水曜日には、複数の期限の米債利回りが一時、4週間の高位に触れたが、今週2取引日連続の国債売却が予想より弱いため、大量の債務供給が投資家の需要に影響を及ぼしているという市場の懸念を引き起こした。
しかし、木曜日の最新の経済データの発表前後に、この債務市場の投げ売り相場は緩和された。アナリストによると、過去数日間の取引日の収益率の上昇幅は過度に上昇した可能性があるという。
米経済分析局の木曜日のデータによると、今年3カ月前の米GDPは年率換算で1.3%増加し、1.6%の初値を下回った。米国経済の主要エンジンである個人支出は2.0%増加し、初期値は2.5%増加した。物価分野では、FRBが好むインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数が第1四半期に年率換算で3.3%増加し、初期値をやや下回った。食品やエネルギーを除くコアPCE価格指数は3.6%増、初期値は3.7%増だった。
これらのデータは、2023年に連続して予想外の成長を遂げた後、2024年初めに米国経済の運動エネルギーが消失したことを示している。高金利、疫病発生期に蓄積された貯蓄の減少、および収入の伸びの鈍化は、米国の家庭や企業に影響を与えるいくつかの重要な要素である。
CreditSightsシニア投資ストラテジストのZachary Griffiths氏は、「GDPの修正値データは個人消費支出の面でやや鼓舞されている。データは小幅に修正されているが、人々はこれまでよりも弱体化するとは予想していなかった。これはFRBがインフレ抑制状況を評価するのに役立つだろう。市場はすでに大幅な上昇に備えていると思う」と述べた。
同日発表された他のいくつかのデータも、米国経済と労働市場が減速していることを示している。データによりますと、4月の米成屋の契約販売は3年ぶりの最大の下落幅を記録し、全体の住宅購入活動のレベルも2020年春の新型コロナウイルス感染拡大以来の最低水準にあるということです。5月25日までの1週間では、失業金を初めてもらう人は3000人増え、季節調整後は21万9000人となり、市場の予想を上回った。
GDP、初の失業金、ビル市のデータが発表された後、業界関係者はFRBの年内の金利低下幅に対する期待がやや高まった。トレーダーの最新価格は、FRBが年内に35ベーシスポイント下落すると予想されており、この数字は前日の31ベーシスポイントをやや上回っている。
ゴールドマン・サックスは、最近の債務売却が米株に「穴を掘る」可能性を懸念している！
全体的に見ると、隔夜の米債利回りは一般的に明らかに下落したが、一部の業界関係者は今も慎重だ。今週初めの2年間の米債利回りは一時5%台を回復し、多くのウォール街が再び米株の先行きに手を焼いた。木曜日、米国の3大株価指数は2営業日連続で全面安となり、ハイテク株が集中するナスダック総合指数はさらに1%以上下落した。
ゴールドマンサックスの戦略家Peter Oppenheimer氏は木曜日、債券利回りの上昇と同時に米株の推定値も上昇しているため、今年の株式市場の堅調な上昇は収まる可能性があると述べた。
Oppenheimer氏はインタビューで、「米債利回りは上昇しており、現在の株式市場の上昇余地を制限しており、科学技術大手を除く米国企業の利益成長も温和だ。今後数カ月で株式市場はほぼ横ばい整理状態に陥ると考えている」と述べた。
今年、米国以外の株式市場をより魅力的に示す戦略家は、米国株と米国債の間の相関性がさらに上昇する可能性があると考えている。収益率は現在、「すべての資産カテゴリを引きずる可能性がある」レベルにあるからだ。収益率の上昇が株式市場に対して懲罰的であるかどうかを回答する際、Oppenheimer氏によると、これは絶対的に正しいという。
Oppenheimer氏は、米債利回りの上昇が早ければ早いほど、株式市場への影響は大きくなると指摘した。株式の評価を考慮すると、市場の減速帯になるだろう。彼は、投資家は地域と業界のリスクを分散させることを求めるべきだと再確認した。多元化は、緩やかな市場環境の中で投資家が持つ機会である。
年内を展望すると、FRBが最も好むインフレ指標である4月のコアPCE物価指数が今晩発表されるので、投資家は注意する価値がある。このデータは、FRBが今年後半にどのように金利を下げるかについてより多くの手がかりを提供する可能性がある。
Moneycorp北米構造製品責任者のEugene Epstein氏によると、このデータは木曜日のGDP修正値データよりも市場の動きを後押しする可能性があるという。