연준의 금리 회의가 열리면서 투자자들의 우려는 상당 부분 완화됐다.파월 연준 의장은 이전과 비교해 정책을 더 조이기 위한 문을 계속 열었지만 입장이 누그러져 투자자들이 금리가 이미 최고치에 이르렀다는 베팅을 하게 됐다.이와 동시에 년말 미국주식의 전통적인 계절적특징도 여러 갈래의 신심원천이다.관련 정책의 종점에 대한 서스펜스가 밝혀질 것으로 예상되는 가운데 연착륙 전망은 미국 주식의 연말 시세를 결정하는 중요한 변수가 될 것으로 보인다.
여러 요인이 반등을 촉발하다
다우존스 시장에 따르면 3대 주가지수는 지난주 2023년 이후 가장 강한 주간 상승폭을 기록했다.이와 함께 미국 채권의 수익률은 크게 하락해 기준 10년 만기 국채가 2주 전 최고치를 기록한 뒤 33포인트 이상 하락했다.미국 채권시장의 지속적인 불안은 월스트리트에서 10월 이후 주식시장의 회복세를 가속화하는 주요 원인으로 보편적으로 간주되고 있다.
BK asset management 거시 전략가 인 Boris Schlossberg는 제일재경과의 인터뷰에서 시장을 괴롭히는 가장 큰 두 가지 요소가 해결 될 것으로 기대된다고 말했다.우선 금리 인상 우려다. 10월 비농업보고서 발표 이후 미국 경기 둔화 조짐이 잠정 확인되면서 파월 의장의 신중한 태도로 볼 때 긴축 주기가 종착점에 이르렀을 가능성이 높다.그 다음은 미국 채권으로, 장기 금리의 상승은 주식의 평가와 매력을 제한할 것이다.
슐로스버그는 정서적 빙점도 반등의 촉매제 중 하나라고 보고 있다.공포와 탐욕지수(Fear & Greed Index)가 반년 만에 "극도의 공포 & amp;quot;구간.최근 2주간 미국주 투매에서 개별주가 52주 최저치를 기록하는 사람이 갈수록 많아지고있으며 3대 거래소의 개별주 200일선이 함락된 비례가 한때 80% 에 접근하고있는데 이는 흔히 하락장에서나 나타날수 있는 상황이다.
기관 여러 곳도 시련을 겪었다. CFTC (미국 상품선물위원회) 자료에 따르면 헤지펀드와 공동펀드의 주식 창고는 모두 장기 평균보다 낮았다.미국능동투자경영인협회(National Association of Active Investment Managers) 집계에 따르면 "글로벌 자산 정가의 닻 & amp;quot;금융위기 이후 높은 수준을 계속 맴돌자 펀드매니저는 위험 노출을 2022년 10월 수준으로 되돌렸다.
미국 은행의 수석 투자 전략가 인 마이클 하트넷 (Michael Hartnett) 은 쇠곰 지표에서 "극도로 하락 & amp;quot;지역 이후 위험 자산의 역매입 신호가 촉발되었다.역사적 경험으로 볼 때, 향후 3개월 동안 미국 주식의 상승 공간 중위수는 5.4% 이다.
바클레이즈 은행은 미국 주식 배분의 개방이 줄어들고, 기술 신호가 상승하고, 계절적 요인이 모두 미국 주식의 연말 반등 가능성을 크게 진작시켰다고 생각한다.
도이체방크 전략가 짐 리드 (Jim Reid) 는 미국 주식의 계절적 상승이 시작되었다고 다음 시세를 긍정적으로 보고 있다.11월과 12월은 미국 주식이 가장 좋은 달 중 하나이며, 연말에는 종종 구매자들이 주식을 구매하도록 자극할 수 있다. 특히 실적 반전에 급급한 펀드매니저들이다. "너는 계절적 요소를 존중해야 한다.amp;quot;그가 말했다.
바운스 아니면 반전?
세계 최대 자금관리인 벨레드 리서치 부서의 장 보이빈 (Jean Boivin) 책임자는 연말 미국 증시의 어떤 반등도 일시적일 수 있다고 주장했다. 왜냐하면 증시는 금리가 더 오래 지속될 것이라는 전망을 충분히 반영하지 못했기 때문이다. "우리가 묻고자 하는 문제는 금리 급등이 이미 주식시장으로 전도되었는지, 우리의 답은 아직 없다는 것이다.amp;quot;그는 다음과 같이 덧붙였다.quot;우리는 주식시장이 앞으로 하향 조정이 있을 것이라고 생각하지만, 조정이 완료되면 2024년의 환경은 더욱 좋아질 것이다."
파월의 말에 따르면 2% 의 통화팽창목표를 실현하려면 한동안 추세보다 낮은 경제성장과 로동력시장상황이 진일보 부진해야 할수도 있는데 그는 여전히 연착륙을 보고 싶어한다.
만약 반인플레이션 과정이 둔화되기 시작한다면, 이는 금리가 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것이며, 나아가 쇠퇴와 실업률 대증가 등 통제 불능 상황의 위험을 심화시킬 수 있다는 것을 의미할 수 있다.도이체방크는 최근 고주파 데이터에서 잠재적 인플레이션이 3~3.25% 구간에서 안정될 조짐을 보이고 있으며, 이는 연준의 과도한 긴축 정책 압력을 증가시키고 있으며, 특히 금융 상황이 완화되기 시작하는 상황에서 더욱 그렇다는 보고서를 발표했다.
City Index 시장 분석가 인 Fawad Razaqzada는 주식 시장의 추가 상승을 가로막는 많은 거시적 우려가 여전히 일반적이라고 생각합니다. "만약 시장이 다시 동요한다면 나는 놀라지 않을 것이다.투자자들이 낙관적으로 변하기에는 아직 이르다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하는 아마도 몇 분기 더 있을 것이다.유로존과 영국 등 주요 경제지역의 통화정책도 상당 기간 긴축을 유지할 것으로 보인다.amp;quot;
쇠퇴기의 추세를 고려할 때 투자자들에게 연착륙의 중요성은 자명하다.그러나 역사적으로 급진적인 금리 인상 주기를 거친 뒤 연준이 결국 성공한 사례는 손에 꼽을 정도다.