予想が満杯になればなるほど、現金化する時は落ちるのが速い！
FRBの金利決議発表を前に、アジア太平洋株式市場は今日午後、飛び込みました。台湾の加重指数は朝の高値から午後にかけて下落し、一時1%を超えた。一方、日経225種平均は朝方から1.3%上昇し、午後にかけて一時緑を取り戻した。では、いったい何が起こったのでしょうか。
まず、円は昨夜大幅に下落した後、今日再び大幅に上昇し、アジア太平洋通貨も全線で上昇した。FRBの50ベーシスポイントの利下げ予想を反映しているようだ。しかし、そうであれば、配当取引の反転は再び権益市場に影響を与える可能性がある。
次に、構造的に見ると、アナリストは、現在のiPhone 16の事前購入注文は予想に及ばないと指摘している。鴻海の株価は今日、一時4%超急落した。鴻海系も下落の多さと上昇の少なさを示しており、台積電は昨夜の米株市場での表現も楽観的ではなかった。
ダイビング
今日、アジア太平洋市場の動きは多少意外だ。昨夜は米株が急落しておらず、FRBの利下げ予想も強かったからだ。このような背景の下で、権益市場は一定の表現があるべきだ。しかし、今朝、台湾の加重指数は一時上昇したが、動きは弱く、午後にはさらに大きく飛び込み、下落幅は一時1%以上に拡大した。終値までに、同指数は0.8%下落して21678.84点だった。日経225種平均は朝方は1%超上昇したが、午後は一時盛り返した。
では、いったい何が原因なのでしょうか。アナリストによると、2つの大きな原因がある可能性があるという。
まずは日本円。今朝、円は大幅に急騰し、盤中は0.7%から141.41まで急上昇し、上昇幅はアジア太平洋の主要通貨の中で1位だった。非米通貨の多くは反発している。
長期的には円高傾向が明確になっているが、配当反転取引の影響は依然として存在する可能性がある。現在、米日利差は3.5%以下に大幅に縮小している。レバレッジ操作はますます緊張しており、円は世界最大の融資通貨であり、多くの人が円を借りて海外に投資し、さまざまな不確実性が増すにつれて、円を借りて多くの株式市場を作る投資家を緊張させている。また、日銀は金利引き上げを続け、融資コストを押し上げ、日銀緊縮策で債務購入規模が大幅に減少し、円がこれまでのように弱体化することはないかもしれない。
次に構造です。現在、市場ではiPhone 16の事前購入注文が予想ほどではない可能性があると考えられている。天風国際アナリストの郭明錤氏によると、iPhone 16シリーズの初週末の予約販売台数は約3700万台で、昨年のiPhone 15シリーズの初週末より約12.7%減少した。鍵はiPhone 16 Proシリーズが予想を下回ったことだ。これにより、今日の鴻海株価は一時急落し、鴻海系株価も下落の多さと上昇の少なさを招いた。また、台積電ADRは火曜日に1.02%下落し、中秋節は2日連続下落し、下落幅は3%に達した。水曜日には台積電が下落し、一時1.5%近く下落した。
今後の予想
では、台湾株の今後の予想はどうなるのだろうか。
まず構造から見ると、台湾株の動きは基本的に電子株の動きにかかっている。郭明錤氏によると、iPhone 16 Proシリーズの出荷時間はiPhone 15 Proシリーズを著しく下回っており、事前購入前の準備量が増加したほか、初週末の販売台数が前年同期比で減少したことから、需要が予想を下回ったことが鍵となっている。
しかし、異なる声もある。アジア証券投資アナリストの呉岳展氏によると、アップルの携帯電話は年間約2億台売れているが、今回の新型機は主にiPhone 12、13のユーザーをロックし、買い替えブームを誘致し、4年で累計8億台の携帯電話を誘致することを目標にしている。呉岳展氏はまた、アップルは現在トップの地位にあり、もともと爆発的な表現をする商品は必要なく、特にユーザーは従来からスマートフォン、5 Gなどのテクノロジーのような需要遅延の特性があり、アップルが今回AI携帯電話を発売するのは市場を横切るためではなく、これから発売するiPhone 17こそ重要な観察点だと述べた。
次に、FRBの利下げ予想。現在、世界の金融市場のトレーダーは、FRBが水曜日に金利を下げるのを待っており、市場に一連の変動を引き起こす可能性がある大きな不確実性に直面している。金融市場はFRB決定者が50ベーシスポイントの利下げで緩和サイクルを開始する可能性が高いと予想しているが、証券各社はFRBが2日間の金融政策会議の終了時に金利を25ベーシスポイント下げると予想している。FRBの決議は市場に影響を与えることが多いが、トレーダーはFRBの25ベーシスポイントと50ベーシスポイントの金利低下に対する予想が相対的に均衡しているため、FRBがどのような措置を取っても、トレーダーに意外な思いをさせる可能性があるという分析もある。ドイツ銀行は、FRBが15年間で最大の事故を起こす可能性もあると分析している。
注目すべきは、ドル金利が為替市場に影響を与え、さらに変動範囲を権益市場に拡大することだ。CA Indosuez Wealth ManagementのFrancis Tan氏によると、円は対ドルで依然として過小評価されており、円にはさらに切り上げの余地があり、金利取引の平倉もまだ終わっていないと考えている。先月、日銀の利上げを受けて円が上昇し、新興市場のキャリー取引に深刻な打撃を与え、日経225指数は1987年以来最悪の下げ幅を記録した。今回も似たような点があります。投資家はFRBが50ベーシスポイントの幅で金利を下げて緩和政策をスタートさせることについて意見が分かれている。一方、50ベーシスポイントの利下げは米国経済の健康状態に対する懐疑を引き起こし、新興アジア資産の投げ売りを引き起こす可能性がある。これにより、円が強くなり、投資家の平倉氏が円を融資基盤とするリスク資産のヘッジを促す可能性もある。一方、25ベーシスポイントの利下げは株式市場に有利であり、アジア太平洋新興市場は主要な受益者になる可能性がある。